SK Hynix sube un 4% en Wall Street: el rally de la memoria IA sigue firme
Las acciones de SK Hynix que cotizan en EE.UU. avanzan un 4% este lunes, prolongando la racha alcista de la memoria para inteligencia artificial a pesar de la volatilidad reciente. La compañía surcoreana se beneficia del optimismo en torno a la demanda de chips de alto ancho de banda (HBM) y de sus gigantescos planes de expansión.
Las acciones de SK Hynix que cotizan en Estados Unidos (SKHY) subieron un 4,12% este lunes, hasta los 173,19 dólares, en una jornada que refleja la persistente confianza de los inversores en la demanda de memoria impulsada por la inteligencia artificial. El movimiento se produce tras semanas de fuertes vaivenes, pero la tendencia general sigue siendo alcista para el fabricante surcoreano de chips de memoria, que ha visto cómo su cotización se dispara desde su debut en Wall Street el pasado julio.
SK Hynix salió a bolsa en EE.UU. con una OPV de 177,9 millones de ADR a 149 dólares cada uno, la mayor venta de acciones de una empresa extranjera en el país. En su primer día, los títulos cerraron a 168,01 dólares, un 12,8% por encima del precio de salida. Desde entonces, la acción ha sido un auténtico montaña rusa: cayó a los 140 dólares a principios de agosto para luego recuperarse y volver a superar los 170 dólares. Esta volatilidad se ha visto alimentada por los anuncios de grandes acuerdos, como la alianza con Nvidia y SK Group valorada en más de 500.000 millones de dólares para desarrollar infraestructura de IA, que provocó una caída inicial del 8,8% por la toma de beneficios.
A pesar de los bandazos, la compañía no ha dejado de invertir. SK Hynix ha anunciado planes para destinar 54 billones de wones (unos 38.100 millones de dólares) a la construcción de dos nuevas plantas de chips de memoria, una en Yongin (conocida como 'Y2') y otra en Cheongju ('M17'), con el objetivo de satisfacer la demanda insaciable de componentes críticos para la IA. Neil Shah, vicepresidente de Counterpoint Research, señala que esta inversión ‘está pensada para 2029 y más allá’, no para un aumento inmediato de la producción. También retomará las obras de su segunda fábrica de NAND en Dalian (China), lo que podría elevar un 50% la producción de esa planta, y construirá su primera instalación en Indiana (EE.UU.).
Estados Unidos representa el 68,8% de los ingresos de SK Hynix, que en 2025 alcanzaron los 65.000 millones de dólares, con un beneficio que se duplicó hasta unos 28.000 millones de dólares, gracias sobre todo a la demanda de chips HBM (high-bandwidth memory) para procesadores de IA, incluidos los que suministra a Nvidia. Los analistas de Wall Street se muestran mayoritariamente optimistas: Goldman Sachs elevó su precio objetivo para las acciones coreanas a 290.000 wones, y Citigroup a 350.000 wones, lo que implicaría una revalorización del 25% y más del 50% respectivamente. Diecinueve analistas revisaron al alza sus previsiones en el mes anterior a esos objetivos.
Sin embargo, algunos inversores advierten de que la acción ya ha subido mucho. SK Hynix ha llegado a cotizar a 2,9 veces su valor contable, un nivel no visto desde 2011. Con un valor empresarial de unos 1,21 billones de dólares y un ratio de apalancamiento de 1,5, la compañía tiene un listón muy alto que superar. Además, la noticia del interés de fondos institucionales como Temasek ha contribuido al último repunte. El rally de la memoria IA sigue vivo, pero la volatilidad y las valoraciones exigentes invitan a la cautela.
El análisis de Salseo
- La volatilidad de SK Hynix sigue un patrón claro: las noticias positivas (como el megacontrato con Nvidia) provocan caídas porque los inversores aprovechan para tomar beneficios tras las fuertes subidas previas. Es un síntoma de que el mercado ya descuenta muchas buenas noticias.
- Las inversiones masivas en nuevas plantas (Y2, M17, Dalian, Indiana) son apuestas a largo plazo, no para 2025 o 2026. El mercado reacciona bien, pero el impacto real en la producción no llegará hasta dentro de años, lo que genera incertidumbre sobre si la demanda de IA se mantendrá hasta entonces.
- La dependencia de Nvidia es un arma de doble filo. Cualquier señal de desaceleración en los pedidos de HBM por parte de Nvidia o de cambios en su estrategia de aprovisionamiento podría golpear duramente a SK Hynix, que concentra gran parte de su crecimiento en ese cliente.
- La valoración a 2,9 veces el valor contable es históricamente alta para un fabricante de chips de memoria. Aunque los beneficios actuales son sólidos, el mercado exige una expansión continua para justificar ese precio. Cualquier decepción en los próximos resultados podría provocar correcciones bruscas.