SK Hynix, el gigante coreano de la memoria que se cuela en el festín de la IA

El mercado de chips de memoria ya no es el negocio cíclico de toda la vida, ese que subía y bajaba cada pocos años al ritmo de la oferta y la demanda. La explosión de la inteligencia artificial generativa ha hecho que la demanda de memoria supere de forma constante a la oferta, y el gran cuello de botella está en los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM): sin ellos, las GPU de los centros de datos no pueden procesar cargas de IA con eficiencia. Esos mismos centros de datos también necesitan guardar la información en unidades SSD rápidas, que usan memoria NAND (flash), en lugar de los antiguos discos duros con platos giratorios.

Ese cóctel ha disparado las acciones de Micron, uno de los grandes fabricantes de HBM, y de Sandisk, referente en SSD. En tres años, Micron se ha revalorizado un 1.400%, y Sandisk acumula un 4.420% desde que se separó de Western Digital el 24 de febrero de 2025. Ambas siguen pareciendo baratas en relación a los beneficios que se esperan para los próximos años y, aun así, el artículo señala que hay un tercer fabricante de memoria que no conviene ignorar: SK Hynix, que cotiza en el Nasdaq bajo el ticker SKHY.

SK Hynix tiene su sede en Corea del Sur y es el segundo mayor productor mundial de chips DRAM y NAND, solo por detrás de Samsung. Se fundó en 1983 (con el nombre de Hyundai Electronics) y salió a bolsa en Corea en 1996, pero no dio el salto a Estados Unidos hasta su debut en el mercado estadounidense el 10 de julio de 2026, con un precio de 149 dólares por título (cada ADS). Hoy cotiza alrededor de los 169 dólares. Antes de ese estreno, su acción coreana ya se había más que triplicado en lo que iba de año, y la fuerte acumulación de inversores particulares e institucionales en Estados Unidos la llevó a cotizar inicialmente con prima frente a la acción coreana, mucho más difícil de comprar para el inversor de a pie.

En cuanto a las cifras, la compañía cotiza a solo cinco veces los beneficios que se esperan para el próximo año, frente a las seis veces de Micron y las siete de Sandisk, según recoge el artículo. Los pronósticos de crecimiento de ingresos también dibujan una foto distinta: SK Hynix crecería un 254% en el ejercicio en curso y un 54% en el siguiente; Micron, un 256% y un 106%; y Sandisk, un 143% y un 19%. Además, la empresa controla más de la mitad del mercado de HBM gracias a su apuesta temprana por los chips HBM3 a finales de 2021, y produce más de la mitad de los HBM4 de generación actual que usan las GPU de gama más alta de Nvidia. Eso la coloca en mejor posición que Samsung (que suele moverse entre el 25% y el 40% de ese mercado) y que Micron (entre el 5% y el 20%) para colocar sus próximos HBM4E y HBM5. En el negocio NAND, está acelerando la producción de SSD empresariales QLC de gran capacidad para almacenar los volúmenes de datos que los agentes de IA necesitan consultar rápido, y los vende junto a sus chips HBM para fidelizar clientes como proveedor integral.

El texto defiende que ese tamaño y esa diversificación convierten a SK Hynix en una opción más segura a largo plazo que Micron, que aún juega el papel de aspirante en DRAM, HBM y NAND, y que Sandisk, cuyo negocio depende en exclusiva de la memoria NAND. Los analistas esperan que su beneficio por acción crezca a un ritmo anual compuesto del 107% entre 2025 y 2028, lo que dejaría margen al alza si el mercado empieza a valorarla como una acción de alto crecimiento en lugar de como una empresa cíclica.