SK Hynix estudia sacar a bolsa Solidigm con una valoración de 150.000 millones
El gigante surcoreano de la memoria negocia la salida a bolsa en EE.UU. de su filial de almacenamiento Solidigm, una operación que podría captar unos 15.000 millones de dólares y convertirse en uno de los mayores estrenos bursátiles del sector de los semiconductores.
SK Hynix, uno de los grandes fabricantes de chips de memoria del mundo, está estudiando sacar a bolsa en Estados Unidos su negocio de almacenamiento Solidigm, y la operación podría llegar tan pronto como en 2027. Según ha publicado Reuters, la compañía ya ha iniciado conversaciones con posibles asesores para estudiar una cotización separada de esta filial. Las cifras que se manejan son de campanillas: la colocación podría recaudar alrededor de 15.000 millones de dólares y valorar Solidigm en unos 150.000 millones. De confirmarse, estaríamos ante una de las mayores salidas a bolsa de una empresa de semiconductores en la historia del mercado estadounidense.
Solidigm no es una recién llegada. Nació a raíz de la compra por parte de SK Hynix del negocio de memoria NAND de Intel en 2021, que después fue rebautizado con el nombre actual. Desde entonces, la compañía ha centrado su actividad en los productos de almacenamiento para grandes centros de datos. Sus discos SSD empresariales pueden albergar hasta 122 terabytes de información en un dispositivo que, físicamente, es del tamaño de una baraja de cartas. La empresa tiene su sede en Rancho Cordova (California), cuenta con más de 2.000 empleados y opera desde 13 ubicaciones en todo el mundo.
Ese negocio ha ganado peso a medida que la inteligencia artificial exige enormes cantidades de almacenamiento para funcionar junto a las GPUs y al resto del equipamiento informático. Como consecuencia, Solidigm ha empezado a cerrar acuerdos que ligan su crecimiento directamente al despliegue de infraestructura de IA. El ejemplo más claro es el pacto multianual firmado en agosto con la nube de IA CoreWeave, que otorga a esta compañía acceso prioritario a capacidad de SSD empresariales para sostener su plataforma a medida que crece el volumen de trabajo de sus clientes. CoreWeave subrayó que los sistemas de IA dependen de que el almacenamiento trabaje codo con codo con el cómputo y las redes. Solidigm también trabaja con clientes como Dell Technologies y con la plataforma de datos Vast Data.
¿Y qué significa todo esto para el inversor? Básicamente, que una eventual salida a bolsa daría una vía separada para invertir en la pata de almacenamiento NAND de SK Hynix, para quien quiera apuntar específicamente a esa parte del negocio en lugar de comprar el conjunto del grupo. Es la constatación de que el almacenamiento ha dejado de ser un ingrediente secundario para convertirse en una pieza que se pelea y se cobra en la carrera de la inteligencia artificial.
Cabe recordar que SK Hynix cotiza en bolsa a través de sus American Depositary Shares (SKHY), y que tanto CoreWeave como Dell e Intel son compañías cotizadas.
El análisis de Salseo
- La jugada separa dos negocios con lógicas muy distintas: la memoria de altas prestaciones (HBM y DRAM) que hoy tira del grupo por el tirón de la IA, y el NAND, más cíclico y con márgenes más ajustados. Sacar Solidigm a bolsa permitiría al mercado poner precio a esa segunda pata por sí sola, en lugar de diluirla dentro del conjunto de SK Hynix.
- El tamaño importa: captar 15.000 millones daría a SK Hynix munición para pelearse con Samsung y Micron en la carrera de la memoria para IA. Lo que conviene vigilar no es el anuncio en sí, sino si ese dinero acaba financiando nueva capacidad de producción o sirve para reforzar el balance.
- Detrás del entusiasmo con Solidigm está CoreWeave: un acuerdo multianual que asegura acceso prioritario a SSD empresariales ata los ingresos de la filial al crecimiento de la nube de IA. El reverso es la dependencia de unos pocos clientes grandes; cuanto más concentrada esté la facturación, más le dolerá cualquier frenazo en el gasto de los centros de datos.
- El detalle que no aparece en el titular: Solidigm es lo que queda del negocio de memoria NAND que Intel vendió en 2021. Si la filial acaba valiendo 150.000 millones en bolsa, en Intel verán desde fuera el precio de una división que decidieron abandonar. Además, hablar de 2027 deja mucho margen para que cambien tanto el ciclo de la IA como la ventana de los mercados.