SK Hynix lanza recompra de 28.600 millones y Samsung prepara un plan aún mayor
SK Hynix ha aprobado un programa de recompra de acciones por 40 billones de wones (28.600 millones de dólares) y cancelará los títulos, mientras Samsung estudia devolver hasta 110 billones de wones a sus accionistas. La guerra de la memoria por la IA se traslada ahora al bolsillo del inversor.
Los gigantes surcoreanos de los chips de memoria están acelerando sus programas de retorno al accionista, y no es casualidad: la demanda de inteligencia artificial está llenando sus cajas de efectivo. SK Hynix, el gran proveedor de memoria HBM (memoria de alto ancho de banda) para aceleradores de IA, ha sido el primero en mover ficha con un plan de recompra muy concreto, mientras Samsung, el mayor fabricante de memoria del mundo, estudia un paquete que podría ser mucho más abultado.
SK Hynix ha aprobado una recompra de acciones por 40 billones de wones, unos 28.600 millones de dólares, y lo más relevante es que todos los títulos recomprarán se cancelarán. El programa arranca el 20 de agosto y se extiende hasta el 19 de noviembre, y afecta a aproximadamente el 3,3% de las acciones en circulación. Además, la compañía ha elevado su objetivo de retorno al accionista a más del 50% del flujo de caja libre acumulado entre 2025 y 2027. Los analistas lo ven como una señal de confianza: Barclays lo califica de "señal fuerte" y cree que SK Hynix sigue infravalorada, con capacidad para devolver cerca del 15% de su capitalización bursátil sin renunciar a invertir en nueva capacidad.
Por su parte, Samsung podría anunciar en breve un plan de retorno al accionista de entre 90 y 110 billones de wones (65.000 y 79.000 millones de dólares), según Bloomberg. El paquete podría combinar dividendos y recompras, aunque aún no se ha desvelado la proporción exacta. Se espera que el consejo de administración de Samsung discuta el plan próximamente. La gran pregunta, dicen los analistas, es cuánto irá a recompras y cuánto a dividendos. Jung In Yun, consejero delegado de Fibonacci Asset Management Global, señala que el plan podría dar un "colchón significativo" al precio de la acción, pero que la incertidumbre macroeconómica a corto plazo está pesando más que el impacto positivo de estos anuncios.
En Wall Street, la comparativa favorece a SK Hynix: tiene consenso de Compra Fuerte con un precio objetivo medio de 245,50 dólares, lo que implica un potencial de subida del 50,5%. Samsung, en cambio, tiene una recomendación de Compra Moderada, pero su precio objetivo de 345,32 dólares sugiere un potencial mucho mayor, del 144,7%, a pesar de que la acción ya ha subido un 114,7% en lo que va de año. La diferencia refleja que el mercado ya ha descontado parte del optimismo sobre Samsung, mientras que SK Hynix, pese a su fortaleza en HBM, cotiza con un descuento que los analistas consideran injustificado.
El análisis de Salseo
- La recompra de SK Hynix no es un simple gesto: al cancelar las acciones, reduce el número de títulos en circulación y eleva el beneficio por acción de forma mecánica. Eso indica que la dirección cree que sus acciones están baratas y que el negocio de memoria seguirá fuerte gracias a la IA, no solo ahora sino en los próximos años.
- La diferencia entre recompras y dividendos es clave: las recompras son más flexibles y suelen interpretarse como una señal de que la empresa ve valor en sus propias acciones, mientras que los dividendos crean una obligación recurrente. Samsung aún no ha decidido la mezcla, y esa decisión marcará el impacto real del plan: si va mucho a recompras, el efecto sobre el precio será más duradero; si va a dividendos, será más conservador.
- El potencial de subida que ve Wall Street en Samsung (144,7%) es mucho mayor que el de SK Hynix (50,5%), pero Samsung ya ha subido un 114,7% en el año. Eso significa que el mercado ya ha descontado parte de las buenas noticias, y cualquier decepción en el plan de retorno o en la macro podría pegar un frenazo. SK Hynix, con un recorrido más modesto pero más sólido, ofrece un perfil de riesgo distinto.
- El verdadero catalizador será la decisión del consejo de Samsung: si anuncia un programa de recompras agresivo, podría dar un impulso significativo al precio, pero si se decanta por dividendos, el efecto será menos duradero. Además, el termómetro del sector será la evolución de la demanda de HBM, donde SK Hynix tiene ventaja de pionero, y la capacidad de Samsung para recortar distancias.