SK Hynix estudia sacar a bolsa Solidigm: hasta 150.000 millones
SK Hynix planea una posible salida a bolsa de su filial de memoria NAND Solidigm con una valoración de hasta 150.000 millones de dólares, lo que sería un récord para el sector de los semiconductores en EE.UU. El proyecto está en fase temprana y depende del mercado.
SK Hynix, uno de los grandes fabricantes de memoria del mundo, estudia sacar a bolsa su filial Solidigm. Según las informaciones recogidas por GuruFocus, la operación podría llegar tan pronto como el año que viene, con una valoración objetivo de hasta 150.000 millones de dólares y una captación de capital que podría rondar los 15.000 millones. Si sale adelante en esos términos, sería la mayor salida a bolsa de una compañía de semiconductores en el mercado estadounidense, muy por encima de las referencias recientes. Eso sí, la propia información subraya que los planes están en una fase inicial y pueden ajustarse según cómo esté el mercado cuando llegue el momento.
Solidigm no es una desconocida: nació de la compra por parte de SK Hynix del negocio de memoria NAND y discos SSD de Intel, una operación valorada en 9.000 millones de dólares en 2020. Su especialidad son las memorias flash NAND y los discos de estado sólido para empresas, esos componentes que van dentro de los servidores y que compran los grandes proveedores de servicios en la nube y los operadores de centros de datos. Es decir, es justo el tipo de producto que se ha disparado con la fiebre de la inteligencia artificial, porque los modelos de IA necesitan almacenar y mover volúmenes enormes de datos.
El contexto del grupo ayuda a entender el tamaño de la cifra. SK Hynix acaba de completar una cotización secundaria en el Nasdaq y su capitalización ronda los 1,365 billones de dólares. En la primera mitad del año sus resultados mostraron un crecimiento notable, con unas ganancias de aproximadamente 9.030 millones de dólares, un 265% más que un año antes. Para poner en perspectiva los 150.000 millones que se barajan para Solidigm, basta mirar otras operaciones del sector: Arm salió a bolsa en 2023 con una valoración de unos 54.000 millones y Cerebras Systems se movía en torno a los 56.000 millones en su esperada salida prevista para 2026.
La noticia importa porque toca una de las patas menos glamurosas del negocio de la memoria, pero cada vez más estratégica: el almacenamiento para centros de datos. Colocar a Solidigm en el parqué permitiría a SK Hynix dar visibilidad a un negocio que hoy queda embutido dentro del grupo, captar dinero para financiar una industria que exige inversiones gigantescas y, de paso, poner precio de mercado a un activo que compró por una fracción de lo que ahora se le atribuye. Para el inversor, la clave es que la cifra final que se ponga encima de la mesa será una señal bastante directa de cuánta expectativa por la IA está ya descontada en el sector de la memoria.
El análisis de Salseo
- El salto de valoración cuenta la historia completa: SK Hynix pagó 9.000 millones por el negocio de NAND y SSD de Intel en 2020 y ahora se habla de valorar Solidigm en hasta 150.000 millones, unas 16 veces más. No es mérito de la filial, es que el mercado ha revalorizado todo lo que suene a almacenamiento para centros de datos de IA.
- La OPV le da a SK Hynix dos cosas a la vez: caja para el capex brutal que exige la memoria y, sobre todo, un escaparate de precio propio. Cuando una filial cotiza por separado, el mercado la valora por lo que es y no por el conjunto; esos 150.000 millones equivaldrían a más de una décima parte de la capitalización actual del grupo.
- Ojo con la comparación: Arm salió con unos 54.000 millones y Cerebras se mueve en torno a 56.000. El objetivo de Solidigm sería casi el triple, y hablamos del tramo históricamente más cíclico y menos rentable de la memoria, el NAND, no de los chips de mayor valor añadido. La cifra sale de un 'según se informa' y en fase temprana: las valoraciones de OPV se recortan con la misma facilidad con la que se anuncian.
- Qué vigilar: si el calendario se confirma para el año que viene, si elige finalmente el mercado estadounidense (condición para batir el récord) y las próximas cuentas de SK Hynix, que son las que de verdad sostienen el relato. La coletilla de 'sujeto a condiciones de mercado' es la puerta que usan estas compañías para aparcar la operación sin dañar la imagen.