SK Hynix se dispara en bolsa tras los resultados récord de Nvidia: la IA sigue alimentando la memoria HBM
Las acciones de SK Hynix suben con fuerza en la preapertura después de que Nvidia presentara unos resultados mucho mejores de lo esperado y elevara sus previsiones, lo que confirma la fortísima demanda de chips de IA y de memoria HBM, de la que la surcoreana es proveedora clave.
Las acciones de SK Hynix (SKHY) se disparan un 4,5% en la preapertura del Nasdaq este jueves, mientras que sus títulos en Corea suben alrededor de un 3%. La compañía surcoreana, que debutó en Wall Street el pasado 10 de julio, es uno de los principales proveedores de memoria de alto ancho de banda (HBM) para Nvidia (NVDA), cuyos resultados fiscales del segundo trimestre, presentados ayer, han roto todos los moldes.
Nvidia presentó unas cifras espectaculares: los ingresos crecieron un 106% hasta los 96.200 millones de dólares, con su división de centros de datos disparándose un 117% hasta los 89.000 millones. Además, la compañía de Jensen Huang prevé facturar unos 108.000 millones en el tercer trimestre fiscal, por encima de los 104.000 millones que esperaba el consenso. Estas cifras no solo confirman que la inteligencia artificial sigue gastando, sino que Nvidia espera que la demanda de memoria se mantenga ajustada al menos hasta finales del ejercicio 2028, con precios al alza y una tendencia que podría intensificarse el próximo año.
Para SK Hynix, todo esto es música celestial. La empresa surcoreana es uno de los principales proveedores de HBM para los sistemas Blackwell y futuras generaciones de Nvidia, así que cada servidor vendido por Nvidia se traduce directamentemente en pedidos para sus fábricas. La combinación de demanda fuerte y oferta limitada apuntala los precios y los márgenes. La compañía ya ha conseguido un récord del 76% de margen operativo en su segundo trimestre fiscal de 2026, cuatro puntos más que el trimestre anterior, y no se vislumbra un techo.
Además, SK Hynix anunció el 19 de agosto un plan de recompra de acciones por valor de 40 billones de wones (unos 29.000 millones de dólares), lo que añade otro colchón al precio. Con todo, el mercado ya ha puesto precio a gran parte de estas expectativas: el precio objetivo medio de los analistas de Wall Street es de 248 dólares, lo que implica un potencial del 57% desde el nivel actual, aunque el consenso es claramente alcista, con 10 recomendaciones de compra en los últimos tres meses. La gran pregunta es si la demanda de IA se mantendrá a este ritmo o si, en algún momento, los megaproyectos de centros de datos se topen con la realidad de la rentabilidad.
El análisis de Salseo
- La relación entre Nvidia y SK Hynix es simbiótica: cada GPU vendida por Nvidia necesita memoria HBM, y SK Hynix es uno de los pocos fabricantes capaces de producirla. Esto convierte a la surcoreana en una palanca directa de la demanda de IA: si Nvidia acierta con sus previsiones, SK Hynix lo notará en sus cuentas, pero si la burbuja de la IA se desinfla, el castigo también será doble.
- La guía de Nvidia de que la oferta de memoria seguirá ajustada hasta 2028 es clave. Significa que los precios de la HBM y de la DRAM se mantendrán altos, lo que protege los márgenes de SK Hynix. La compañía ya marca un récord del 76% de margen operativo, pero la tensión de oferta sugiere que podría haber más recorrido al alza.
- El plan de recompra de 40 billones de wones es una señal de confianza de la propia dirección, pero también una forma de sostener la cotización. Aun así, con el precio objetivo medio en 248 dólares (un 57% de upside), el mercado ya espera un crecimiento agresivo. El margen de error es pequeño: cualquier decepción en la demanda de HBM podría golpear con dureza la acción.
- No hay que olvidar a la competencia: Samsung y Micron también están ampliando su capacidad de HBM. A corto plazo, el cuello de botella es la oferta, pero a medio plazo los precios podrían relajarse si la nueva capacidad llega al mercado. Por ahora, el viento es favorable, pero merece la pena vigilar los anuncios de expansión de los competidores.