SK Hynix sube tras aviso de Nvidia: la escasez de memoria podría durar hasta 2028
Las acciones de SK Hynix suben con fuerza después de que Nvidia avisara en sus resultados de que la escasez de chips de memoria, incluida la HBM, podría alargarse hasta 2028. El fabricante surcoreano, líder en memoria de alto ancho de banda, es uno de los grandes beneficiados.
Las acciones de SK Hynix subieron este jueves con fuerza. En el Nasdaq, sus ADR (los recibos con los que cotiza en Nueva York) avanzaron un 2,57%, hasta 162,08 dólares, mientras que en Seúl el título se disparó un 5,5% y ayudó a que el índice KOSPI, el principal de Corea del Sur, volviera a acercarse a los 7.000 puntos, algo que no ocurría en siete sesiones. El detonante fueron los resultados trimestrales de Nvidia, que no solo confirmaron que la demanda de hardware de inteligencia artificial sigue a todo gas, sino que pusieron el foco en la memoria como uno de los grandes cuellos de botella de la industria.
Nvidia ingresó 96.220 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, un 106% más que el año anterior, y prevé unos 108.000 millones para el tercero. Pero lo que más movió a los inversores fue su advertencia: la escasez de memoria de alto ancho de banda (HBM) y de DRAM convencional podría prolongarse hasta el año fiscal 2028. Para SK Hynix, el principal proveedor de HBM para los aceleradores de Nvidia, ese aviso es oro puro: si la demanda sigue alta y la oferta no da abasto, la compañía gana por volumen y por precios. Su gran rival local, Samsung Electronics, también subió hasta un 3,3% en Seúl.
No es para menos. Según Counterpoint Research, SK Hynix controlaba el 58% del mercado global de HBM en el primer trimestre de 2026, y su margen operativo llegó al 76% en un trimestre reciente. Además, la relación con Nvidia es cada vez más estrecha: a finales de julio, SK Group y Nvidia anunciaron una alianza de infraestructura de IA valorada en más de 500.000 millones de dólares, con acuerdos para que SK Hynix suministre y codesarrolle la próxima generación de HBM para las plataformas de Nvidia. Eso da visibilidad de demanda a varios años y reduce la histórica exposición de la memoria a los ciclos de auge y caída.
La compañía también está ampliando su capacidad. Ha anunciado una inversión de 21,6 billones de wones (unos 15.070 millones de dólares) en una nueva planta en Yongin, y colabora con SanDisk en el desarrollo de memoria flash de alto ancho de banda de nueva generación. El rally no es exclusivo de SK Hynix: SanDisk y Micron también subieron con fuerza en las últimas sesiones, con avances del 6% y el 5% respectivamente, gracias a la misma combinación de demanda de IA y oferta limitada.
Eso sí, no todo son flores. Los analistas recuerdan que SK Hynix sigue muy ligada al ciclo de gasto en IA de las grandes tecnológicas: si ese gasto se frena antes de que se relaje la escasez, el poder de fijación de precios se esfumaría rápido. Y la acción ya ha dado algún susto: tras anunciarse la alianza con Nvidia en julio, llegó a caer casi un 10% antes de recuperarse. Aun así, con un precio equivalente a unas 8 veces los beneficios estimados para 2026 y un precio objetivo medio de los analistas un 20% por encima de los niveles recientes, muchos siguen viendo margen.
El análisis de Salseo
- El aviso de Nvidia no es un simple comentario: convierte la escasez de memoria en un problema estructural de varios años. Para SK Hynix, eso significa que no solo vende más chips, sino que puede cobrarlos más caros, y eso se nota directamente en márgenes como el 76% que ya presume.
- La alianza de 500.000 millones con Nvidia cambia el modelo de negocio de SK Hynix: pasa de un mercado cíclico y volátil a tener una demanda comprometida a largo plazo con el mayor diseñador de chips de IA. El mercado tardó en digerirlo (la acción cayó un 10% en julio), pero es la base de la revalorización actual.
- El riesgo de fondo es que todo depende de que las grandes tecnológicas sigan gastando en IA. Si ese gasto se enfría antes de que la oferta de memoria se recupere, el poder de precios de SK Hynix se desinfla. La señal a vigilar: las próximas guías de gasto de capital de los hyperscalers y cualquier indicio de que la capacidad de HBM crece más rápido de lo esperado.
- A pesar del rally, la acción cotiza a unas 8 veces los beneficios estimados para 2026, un descuento llamativo para un proveedor casi imprescindible en la cadena de la IA. Esa brecha entre el entusiasmo del mercado y la valoración sugiere que aún hay margen si la escasez se confirma, pero también que el consenso ya descuenta parte del cuento.