SK Hynix se dispara: el veto de Trump a los chips chinos la beneficia
Las acciones de SK Hynix subieron un 4% después de que el secretario de Comercio de Trump dijera que la Administración no quiere que Apple compre chips de memoria a China, lo que abre la puerta a que el fabricante surcoreano se lleve parte del pastel.
Las acciones de SK Hynix (SKHY) arrancaron la semana con subidas del 4% en la media sesión del lunes, impulsadas por unas declaraciones del secretario de Comercio de la Administración Trump, Howard Lutnick. En una entrevista con The Wall Street Journal, Lutnick dejó claro que el equipo de Trump "no está a favor" de los planes de Apple (AAPL) de comprar chips de memoria a empresas chinas como Yangtze Memory Technologies (YMTC) y CXMT para sortear sus problemas de suministro.
Aunque la prioridad de la Casa Blanca sigue siendo traer la fabricación de semiconductores a Estados Unidos (lo que beneficiaría directamente a Micron y Sandisk), el propio portavoz Kush Desai matizó que "traer la fabricación de semiconductores a Estados Unidos es una prioridad máxima". Sin embargo, los analistas interpretan que Trump preferiría que Apple (y otras tecnológicas) compraran sus chips de memoria a países aliados como Corea del Sur antes que a China, conocida por sus prácticas de fijación de precios agresivas y por usar el suministro como arma geopolítica.
En ese escenario, SK Hynix se postula como un candidato natural. La compañía surcoreana, que ya es un proveedor clave de memoria para inteligencia artificial (HBM), también fabrica DRAM y NAND tradicionales que Apple podría adquirir. El mercado lo ha visto como una oportunidad para que SK Hynix se haga con una porción del negocio que Apple quería llevar a China, sobre todo teniendo en cuenta que su valoración es mucho más atractiva que la de sus competidores estadounidenses: SK Hynix cotiza a 8,1 veces sus ganancias pasadas, frente a las 21,4 veces de Sandisk y las 21,7 de Micron.
Además, las proyecciones de crecimiento a cinco años la sitúan en un punto intermedio: se espera que sus ganancias crezcan un 86% anual, frente al 40% de Sandisk y el espectacular 173% de Micron. Para el columnista de Motley Fool, Rich Smith, esta combinación de bajo PER y alto crecimiento potencial convierte a SK Hynix en una opción interesante dentro del sector de la memoria, aunque todo depende de cómo se concrete la política comercial de Trump en los próximos meses.
El análisis de Salseo
- La subida de SK Hynix no es por méritos propios, sino por un cambio en el tablero geopolítico: el veto a China empuja a Apple a buscar alternativas, y Corea del Sur es la opción más amigable para Washington sin tener que recurrir solo a fabricantes estadounidenses.
- La valoración de SK Hynix (8,1 veces beneficios) es una ganga comparada con Micron y Sandisk (ambas por encima de 21 veces). Si realmente capta pedidos de Apple, el múltiplo podría expandirse, ya que el mercado descontaría un crecimiento más estable y menos cíclico.
- Ojo al matiz: la Administración Trump prioriza el reshoring, es decir, que los chips se fabriquen en EE.UU. Si Micron recibe presiones para ampliar su capacidad rápidamente, SK Hynix podría quedarse fuera. La clave está en si Apple logra un acuerdo híbrido que incluya a proveedores surcoreanos como solución intermedia.
- No hay que confundir esta noticia con la demanda de HBM para IA, donde SK Hynix es líder. Aquí se habla de memoria convencional (DRAM/NAND) para dispositivos de consumo. Si Apple se convierte en cliente estable, sería un nuevo flujo de ingresos que el mercado no tenía descontado.