Snowflake dispara en bolsa tras un trimestre de récord
Snowflake presentó unos resultados trimestrales que superaron las expectativas y elevó sus previsiones para el próximo trimestre. La acción reacciona al alza, aunque el analista avisa de que el rebote puede ser exagerado.
Snowflake, la compañía de nube de datos para IA, presentó el miércoles por la noche los resultados de su segundo trimestre fiscal, que cerró el 31 de julio. El beneficio por acción ajustado fue de 0,62 dólares, mientras que el beneficio contable (GAAP) fue una pérdida de -0,55 dólares. Los ingresos alcanzaron los 1.547 millones de dólares, un 36% más que el año anterior, superando las expectativas del mercado en unos 70 millones. La acción reaccionó al alza en la apertura del jueves.
Los ingresos por producto, la métrica que más sigue la compañía, fueron de 1.490 millones, un 37% más. El CEO Sridhar Ramaswamy explicó que la IA está creando un 'efecto volante' en el negocio: más clientes, más uso de la plataforma y más cargas de trabajo. El margen bruto se mantuvo en el 67%, los gastos operativos crecieron un 16,8% y la pérdida operativa contable se redujo a -262,9 millones desde -340,2 millones. En términos ajustados, el beneficio operativo fue de 236,9 millones, un 85,8% más. La pérdida neta contable mejoró a -191,7 millones, y el beneficio neto ajustado subió un 82%.
Para el trimestre en curso, Snowflake prevé ingresos por producto de entre 1.588 y 1.593 millones, lo que supondría un crecimiento anual del 37% al 38%, por encima del consenso de 1.570 millones. El margen operativo ajustado esperado es del 15,5%. Para el año fiscal completo, la compañía proyecta ingresos por producto de 6.070 millones, un 36% más, prácticamente en línea con lo que esperaba el mercado. El margen bruto ajustado anual se sitúa en el 74% y el margen operativo ajustado en el 14,5%. El analista Stephen Guilfoyle, autor del artículo, señala que esta guía anual no es claramente un 'beat', pero a Wall Street parece encantarle. En cuanto al balance, Snowflake generó un flujo de caja libre de 83,8 millones, un 44% más, y no devolvió capital a los accionistas. Terminó el trimestre con 2.345 millones en caja y un ratio de liquidez ajustado de 3,03. El total de activos es de 8.690 millones, de los cuales un 23,8% son intangibles. La deuda convertible de 2.284 millones está cubierta por la caja, aunque podría diluir a los accionistas en el futuro.
Guilfoyle, que tenía una pequeña posición larga de un día, dice que venderá el jueves por la mañana. Reconoce que el trimestre es muy bueno, pero cree que la reacción de la acción puede ser exagerada. Desde el punto de vista técnico, la acción ha recuperado la línea de tendencia central y el RSI está sobrecomprado. Su precio objetivo técnico sería de 386 dólares, basado en un pivote de 322. También menciona que el gran trimestre de Palantir (PLTR) influyó en su operación, aunque las dos compañías no son comparables. En resumen, buenos fundamentales, pero ojo con el corto plazo.
El análisis de Salseo
- El verdadero motor del trimestre no es solo el crecimiento, sino la IA: el CEO habla de un 'efecto volante' donde la IA multiplica el uso de la plataforma. Esto indica que Snowflake está convirtiendo el hype de la IA en ingresos reales, no solo en promesas.
- La guía para el próximo trimestre supera al consenso, pero la guía anual queda casi en línea. El mercado se ha centrado en el corto plazo y en la narrativa de la IA, ignorando que la mejora a largo plazo es más modesta. Esa es la lectura contraria que el titular no cuenta.
- El balance es sólido: la caja cubre de sobra la deuda convertible. Pero esos bonos convertibles son una espada de doble filo: si la acción sigue subiendo, la conversión diluirá a los accionistas. Es un riesgo real que conviene vigilar.
- El propio analista, que se declara alcista en el corto plazo, reconoce que el rebote puede ser exagerado y que la acción está técnicamente sobrecomprada. Para un inversor a largo plazo, la lección es no perseguir el precio después de un 'pop' de este tipo.