Solidigm, filial de SK Hynix, estudia salir a bolsa y captar hasta 15.000 millones
La filial estadounidense de memorias flash de SK Hynix sopesa una salida a bolsa para el año que viene que podría rondar los 15.000 millones de dólares, según Reuters. Sería una de las mayores colocaciones tecnológicas de los últimos años.
Solidigm, la filial estadounidense del fabricante surcoreano de chips SK Hynix, está estudiando dar el salto al parqué. Según informó Reuters este viernes citando a personas familiarizadas con el asunto, la compañía sopesa una oferta pública de venta (IPO, por sus siglas en inglés) que podría llegar tan pronto como el año que viene y con la que aspiraría a levantar hasta 15.000 millones de dólares. La noticia fue recibida con compras: los títulos de SK Hynix se anotaban alrededor de un 2,8% en la sesión en la que trascendía la información.
Para entender de qué hablamos, hay que retroceder unos años. Solidigm nació después de que SK Hynix comprara a Intel su negocio de memoria flash por 9.000 millones de dólares. Es decir, no es una 'startup' recién creada, sino una empresa con fábricas, tecnología y clientes heredados del gigante estadounidense, especializada en memoria NAND (el tipo de chip que guarda la información de forma permanente) y en discos SSD, esos componentes que usan los centros de datos para almacenar datos a gran velocidad.
El momento elegido no es casual. La inteligencia artificial ha disparado la demanda de todo lo que rodea al almacenamiento: los grandes centros de datos que entrenan y ejecutan modelos necesitan ingentes cantidades de memoria, tanto la rápida (HBM, la que va pegada a los chips de NVIDIA) como la de almacenamiento masivo, que es el terreno de Solidigm. Con una salida a bolsa, SK Hynix conseguiría dos cosas a la vez: poner en el mercado una parte del negocio y captar dinero fresco para seguir financiando sus inversiones sin endeudarse más, a la vez que puede concentrar sus esfuerzos en el negocio de memoria de alto margen.
Conviene, eso sí, ponerle las comillas de rigor al titular. La información procede de fuentes anónimas y no ha sido confirmada por SK Hynix ni por Solidigm; tampoco se conocen la bolsa elegida, el calendario concreto ni si se vendería una participación minoritaria o un paquete mayor. Y el apetito del mercado por las colocaciones tecnológicas puede cambiar de un trimestre a otro. Por ahora, es un plan sobre la mesa, no un hecho cerrado.
Hay un detalle que explica por qué una operación así tiene sentido para el grupo surcoreano: NAND es la parte más volátil y menos rentable del negocio de memorias, muy sensible a los vaivenes de precios y a los ciclos de sobrecapacidad. Separarla en una sociedad cotizada aparte permitiría al mercado valorarla por sí misma y, sobre todo, dejaría a SK Hynix más libre para pelear en el terreno donde hoy se juega el dinero de verdad: la memoria HBM que demandan los chips de inteligencia artificial.
El análisis de Salseo
- Solidigm no es un proyecto nuevo: es el antiguo negocio de memoria flash que SK Hynix le compró a Intel por 9.000 millones de dólares. Una salida a bolsa de hasta 15.000 millones no solo le devolvería buena parte de esa inversión, sino que le permitiría monetizar un activo pesado sin perder el control, siempre que la colocación sea de una participación y no de la empresa entera.
- El 'porqué' de fondo es el ciclo de la memoria. Con la IA disparando la demanda de almacenamiento, SK Hynix tiene delante dos negocios muy distintos: la HBM, de márgenes altos y con NVIDIA como gran cliente, y el NAND, mucho más commodity y expuesto a guerras de precios. Sacar a bolsa el segundo es una forma elegante de que el mercado pague por él y dejar que la matriz se centre en el primero.
- Lo que hay que vigilar: si SK Hynix confirma oficialmente la operación, en qué bolsa cotizaría Solidigm (todo apunta a Estados Unidos) y si se trata de una participación minoritaria o de un trozo grande. También los precios del NAND en los próximos trimestres: si el ciclo se gira, la ventana para colocar la empresa se estrecha y la valoración se resiente.
- La letra pequeña que el titular no cuenta: es un rumor de agencia basado en fuentes anónimas, no un anuncio en firme, y habla de 'tan pronto como el año que viene'. La incertidumbre sobre el apetito del mercado por nuevas salidas a bolsa tecnológicas es alta, así que conviene tratar la cifra de 15.000 millones como un deseo, no como un dato.