SoundHound AI cae un 36% en el año: ¿puede de verdad llegar a 20 dólares?
SoundHound AI acumula un desplome del 36% en lo que va de año, pero Wall Street sigue confiando en ella: el analista más optimista le da un potencial de más del 200%. El problema es que crecer rápido le sigue costando dinero.
SoundHound AI no está teniendo un buen año en bolsa: sus acciones acumulan una caída de alrededor del 36% en lo que va de ejercicio, con los inversores divididos entre la promesa de crecimiento de la compañía y sus pérdidas recurrentes junto a una valoración que muchos consideran exigente. Aun así, el consenso de los analistas se mantiene en terreno positivo. El más lanzado es Scott Buck, de H.C. Wainwright, que mantiene un precio objetivo de 20 dólares por acción, el más alto de todo el mercado: desde los niveles actuales, eso implicaría una revalorización superior al 200%. La media de los analistas es bastante más moderada, 12 dólares, lo que ya de por sí supondría una subida de en torno al 90%.
La compañía se dedica al reconocimiento de voz y al procesamiento del lenguaje natural, es decir, enseña a las máquinas a entender y responder lo que decimos. Sus soluciones se venden a sectores muy distintos. En el segundo trimestre presentó unos ingresos récord de 61,9 millones de dólares, un 45% más que en el mismo periodo del año anterior, y elevó su previsión de facturación para 2026 hasta una horquilla de entre 230 y 260 millones. Buena parte de esa apuesta se apoya en la demanda de inteligencia artificial aplicada a la voz y en su plataforma OASYS, capaz de gestionar tareas como atención al cliente o pedidos de comida. De hecho, la empresa firmó un acuerdo de ocho cifras (es decir, de decenas de millones) en los 90 días siguientes al lanzamiento de esa plataforma.
A ese motor se le sumaría la compra de LivePerson, que todavía está pendiente de cerrarse. SoundHound calcula que, una vez integrado por completo el negocio, la compañía combinada alcanzaría unos ingresos anuales de entre 350 y 400 millones de dólares. Es decir, un salto notable de facturación, aunque conviene tener presente que buena parte de ese crecimiento vendría de sumar otra empresa, no de crecer orgánicamente.
Porque crecer también tiene su factura. En el segundo trimestre SoundHound registró unas pérdidas netas contables (bajo normas GAAP) de 42,8 millones de dólares y un resultado bruto de explotación ajustado (EBITDA ajustado) negativo de 9,6 millones. Además, en el primer semestre de 2026 la compañía consumió 60 millones de dólares de caja en su actividad operativa. A esto se suman otros riesgos de fondo: si el gasto tecnológico de las grandes empresas se enfría, la demanda de sus herramientas de voz podría resentirse, y la competencia en este segmento es feroz. Si el crecimiento se frena, la acción podría sufrir un correctivo serio.
El argumento de Buck se sostiene sobre dos patas: el fuerte crecimiento de los ingresos y el avance hacia el punto de equilibrio en EBITDA ajustado, que él sitúa a finales de 2026. Reconocer que la empresa seguirá invirtiendo para crecer puede presionar los beneficios a corto plazo, pero el analista cree que es la vía para el crecimiento a largo plazo. También ha señalado que SoundHound está ampliando su red de socios, lo que podría traerle nuevos clientes y más ingresos. Según TipRanks, el valor cuenta con una calificación de consenso de compra fuerte, con cuatro recomendaciones de compra y una de mantener en los últimos tres meses. La gran pregunta sigue siendo la misma: si la compañía será capaz de convertir ese crecimiento en beneficios sostenidos.
El análisis de Salseo
- La distancia entre los 20 dólares del analista más optimista y los 12 de la media no es un detalle: es la prueba de que el mercado no tiene ni idea de cuánto vale esta empresa. Cuando el rango de objetivos es tan amplio, lo que falla no es el precio, es la visibilidad sobre el negocio.
- El mecanismo clave está en la contradicción entre crecer al 45% y perder dinero: cada euro de facturación adicional todavía cuesta más de lo que aporta. La fecha que de verdad importa es el punto de equilibrio en EBITDA ajustado previsto para finales de 2026, y el dato concreto a vigilar es cuánta caja quema cada trimestre (60 millones en el primer semestre).
- El salto hasta los 350-400 millones de ingresos anuales vendría en gran parte de la compra de LivePerson, es decir, de sumar facturación ajena, no de vender más de lo propio. Integrar otra empresa mientras se pierde dinero añade riesgo de distracción y puede engordar las pérdidas antes de mejorarlas.
- La debilidad del gasto tecnológico de las grandes empresas es el riesgo más difícil de esquivar: no depende de SoundHound. Si esa partida se recorta, el sector entero se resiente a la vez, y esta compañía, sin beneficios, es de las primeras que sufre cuando el mercado deja de premiar la promesa y empieza a mirar la caja.