Spacex (SPCX) cae: 319 millones de acciones se liberan y un gurú la tilda de sobrevalorada
Las acciones de SpaceX (SPCX) cayeron hasta un 4% este martes, aunque recuperaron parte del terreno perdido. La presión viene de otro desbloqueo masivo de acciones este jueves y de los comentarios del inversor Scott Galloway, que valora la compañía entre 10 y 30 dólares, muy por debajo de los 146 actuales.
Las acciones de SpaceX (SPCX) abrieron la sesión del martes con un desplome del 4%, hasta los 140,55 dólares, después de haber subido un 4,5% el lunes. A lo largo del día fueron recuperando terreno y finalmente cotizaron cerca de la plana, con una caída de apenas el 1%. El motivo del susto: la inminente liberación de 319 millones de acciones procedentes de inversores iniciales y directivos, que podrán empezar a negociarse a partir del 20 de agosto.
Este desbloqueo no es un hecho aislado. SpaceX diseñó un calendario escalonado tras su salida a bolsa en junio, a diferencia del típico periodo único de restricción. El pasado 6 de agosto ya se liberaron 912 millones de acciones. Ahora tocan otros 319 millones, y le seguirán más de 700 millones en septiembre y más de 650 millones en octubre. Para finales de año, se habrán puesto en circulación cerca de 4.900 millones de acciones, aproximadamente el 70% de las que no están en manos de Elon Musk. Esta avalancha de oferta ha sido un lastre constante para el precio, que llegó a caer por debajo de los 105 dólares en julio, muy lejos del precio de salida de 135 dólares.
A la presión vendedora se sumó el lunes la opinión del inversor y profesor de marketing Scott Galloway, que en un podcast calificó a SpaceX de "todavía locamente sobrevalorada" y dijo que su valor razonable está entre 10 y 30 dólares por acción. A los precios actuales, el límite superior de Galloway supone un 79% menos que el cierre del lunes. Galloway argumenta que el valor de la compañía se ha sostenido artificialmente por la escasez de acciones en circulación (apenas un 4-5% del total al principio) y por la demanda de los fondos indexados tras la inclusión en el Nasdaq-100. La media de los analistas, sin embargo, es mucho más optimista: el precio objetivo medio es de 226 dólares, según FactSet, y se esperan ingresos de unos 99.000 millones en 2027.
Pese al desplome inicial, el hecho de que SpaceX haya recuperado gran parte de la caída sugiere que el mercado ya tenía interiorizado este desbloqueo. La cotización actual, en torno a los 146 dólares, está incluso por encima del precio de salida a bolsa. Pero con más de 700 millones de acciones programadas para septiembre, la presión no ha hecho más que empezar. La pregunta es si los fundamentales (resultados trimestrales, contratos, avances tecnológicos) serán suficientes para absorber toda esta oferta sin que el precio se resienta demasiado.
El análisis de Salseo
- Oferta y demanda en juego: El desbloqueo escalonado de acciones es el principal mecanismo que está limitando el potencial alcista de SpaceX. El rally posterior a los buenos resultados de agosto se topó con la primera oleada de oferta, y ahora llega otra. Mientras sigan liberándose acciones, cualquier subida se verá frenada por la posibilidad de que los primeros inversores vendan.
- La valoración de Galloway es extrema, pero pone el dedo en la llaga: Decir que SpaceX vale entre 10 y 30 dólares suena a provocación, pero resalta la incertidumbre real sobre el valor de una empresa con altas expectativas de ingresos futuros pero sin rentabilidad consolidada. Los analistas son más optimistas, pero su media de 226 dólares también implica que el mercado espera un crecimiento enorme que aún no se ha materializado.
- Patrón de 'comprar el rumor, vender la noticia': El primer desbloqueo (6 de agosto) provocó una caída inicial, pero el precio se recuperó gracias a los resultados. Esto sugiere que los inversores ya han descontado estos eventos. Si los resultados del próximo trimestre siguen siendo sólidos, el impacto del desbloqueo podría ser limitado. La clave estará en si la empresa puede demostrar una mejora constante en rentabilidad y flujo de caja.
- Señal a vigilar: El comportamiento del precio alrededor del 20 de agosto y los próximos desbloqueos. Si SpaceX logra mantenerse por encima de los 135 dólares (precio de salida a bolsa) a pesar del aumento de oferta, sería una señal de fortaleza. Un desplome por debajo de los 105 dólares (mínimo de julio) indicaría que la presión vendedora es demasiado fuerte y que la confianza en la historia de crecimiento se está debilitando.