SpaceX: los analistas le ven un 58% de recorrido al alza, pero la horquilla asusta
Los analistas que cubren SpaceX (SPCX) fijan de media un precio objetivo de 235,10 dólares, un 58,8% por encima de su cotización actual. El problema: hay quien ve 800 dólares y quien ve 75.
Las acciones de SpaceX (SPCX) cotizan estos días alrededor de 148,07 dólares, prácticamente pegadas al precio de apertura de 150 dólares con el que arrancaron, así que la rentabilidad desde entonces ha sido más bien discreta. Aun así, Wall Street no ha perdido el optimismo: 33 analistas sitúan su precio objetivo medio a 12 meses en 235,10 dólares, lo que implica un potencial de subida de en torno al 58,8%. Ahora bien, la foto completa da mareo: las estimaciones van desde los 75 dólares hasta los 800 por acción, una diferencia enorme que demuestra que nadie se pone de acuerdo sobre cuánto vale de verdad la compañía.
En el bando de los optimistas está Needham. Su analista Ryan Koontz ha reiterado la recomendación de compra con un objetivo de 250 dólares, más de un 65% de recorrido. Koontz espera que la mayoría de los acuerdos de computación para inteligencia artificial que SpaceX ha anunciado empiecen a despegar en el cuarto trimestre de 2026, con uno de ellos arrancando ya en diciembre. En conjunto, calcula que estos contratos podrían generar una tasa de ingresos anualizada de unos 54.000 millones de dólares, lo que respaldaría el objetivo de la compañía de alcanzar cerca de 100.000 millones en ingresos recurrentes anuales al cierre de 2026. Eso sí, el propio analista ha rebajado sus previsiones de ingresos de IA para el segundo semestre de 2026 y para 2027, reconociendo que los contratos están tardando más en arrancar de lo que pensaba.
Más allá va Morgan Stanley. Adam Jonas, su analista de referencia, también ha puesto el foco en la infraestructura de computación de IA de SpaceX y sostiene que podría ser más rápida y más eficiente en consumo de energía que los sistemas de la competencia. Su recomendación es de compra, con un objetivo de 300 dólares, lo que supone más de un 100% de subida. Y Oppenheimer todavía se atreve con más: su analista Timothy Horan afirma que SpaceX podría convertirse en "la mayor" empresa de inteligencia artificial del mundo, apoyándose en su acceso a capital, datos, modelos de IA, hardware, capacidad de fabricación y talento de ingeniería. Horan mantiene compra y un precio objetivo de 280 dólares, un 89% de potencial.
No todos piensan igual, ni mucho menos. Glen Thum, de Phillip Securities, tiene una recomendación de venta y un objetivo de 75 dólares, casi un 50% por debajo del precio actual. Su argumento principal es la letra pequeña de los contratos: los clientes de nube de SpaceX pagan cuotas mensuales y pueden cancelar con solo 90 días de aviso, lo que convierte esos ingresos en algo mucho menos sólido de lo que parece. Eso sí, el propio Thum reconoce que la valoración podría sostenerse si esos acuerdos se transforman en contratos de más largo plazo. Su segunda advertencia es la concentración de clientes: un único cliente de IA ya representaba el 19,5% de los ingresos del segundo trimestre, frente a menos del 10% un año antes. Es decir, cada vez depende más de menos manos.
En conjunto, el consenso que recopila TipRanks para SPCX es de compra fuerte, con 27 recomendaciones de compra, cuatro de mantener y dos de venta emitidas en los últimos tres meses, y ese precio objetivo medio de 235,10 dólares. La foto final es la de una acción que se mueve más por expectativas sobre su pata de inteligencia artificial que por lo que ya está facturando, con el mercado dividido entre quienes creen que esos contratos son la gallina de los huevos de oro y quienes ven en ellos ingresos frágiles y mal atados.
El análisis de Salseo
- La horquilla de precios objetivo (de 75 a 800 dólares) es la noticia real, más que la media del 58% de subida: significa que el mercado no sabe si valorar a SpaceX por lo que gana hoy o por lo que promete ganar con la IA. Cuando un valor tiene esa dispersión, suele ser porque una parte muy grande de sus ingresos futuros aún no ha empezado a facturarse, y eso hace que cada dato trimestral mueva el precio con violencia en cualquier dirección.
- El detalle que de verdad cambia la tesis está en la estructura de los contratos: si los clientes pagan mes a mes y pueden irse con 90 días de aviso, esos 54.000 millones anuales que menciona Needham son ingresos que hay que reconquistar cada trimestre, no una renta fija. La señal a vigilar es cuántos de esos acuerdos se convierten en contratos plurianuales: si eso ocurre, la valoración se vuelve mucho más difícil de discutir, y si no, el escenario bajista gana munición.
- Ojo con la concentración de clientes: un solo cliente de IA ya aporta el 19,5% de los ingresos, cuando un año antes ninguno llegaba al 10%. Eso reduce la capacidad de negociación de SpaceX frente a ese cliente (si se va, se nota mucho) y explica por qué el analista bajista insiste en los 90 días de preaviso. Es el tipo de riesgo que no aparece en el titular pero que puede tumbar las cuentas de un trimestre a otro.
- Hay una contradicción interesante: Needham mantiene la compra pero recorta sus propias estimaciones de ingresos de IA para el segundo semestre de 2026 y 2027 por el lento arranque de los contratos. Cuando un analista alcista rebaja números aunque no toque la recomendación, suele ser el primer aviso de que los plazos se están estirando. El próximo hito concreto que vigilar es el contrato que debe arrancar en diciembre: si cumple fechas, la historia se refuerza; si se retrasa otra vez, la prima de valoración empieza a quedarse sin justificación.