SpaceX, Anthropic y OpenAI valen más que todas las salidas a bolsa tecnológicas de EE.UU. en 25 años
Las tres compañías suman un valor conjunto que supera al generado por todas las OPV respaldadas por capital riesgo en Estados Unidos desde el año 2000, según Pitchbook.
El verano de 2026 está siendo histórico para los mercados públicos. SpaceX acaba de aterrizar en bolsa con una valoración de 1,77 billones de dólares, y Anthropic y OpenAI preparan sus propios saltos al parqué con cifras que también se miden en billones. Pero el dato que de verdad deja con la boca abierta lo ha soltado el informe Venture Monitor de NCVA-Pitchbook: la suma de estas tres salidas generará más valor que todas las OPV respaldadas por capital riesgo en Estados Unidos desde el año 2000.
Para ponerlo en perspectiva, la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) contabilizó solo 70.000 millones de dólares en ingresos por OPV el año pasado. Las tres futuras megaexitosas podrían superar los 4 billones de dólares de valoración conjunta. Es decir, en un solo verano se crearía más valor bursátil del que han generado dos décadas y media de empresas tecnológicas respaldadas por venture capital.
Eso sí, hay que leer la letra pequeña. La comparación excluye a empresas no estadounidenses como Alibaba, y habla de "valor creado", no de efectivo líquido. Además, muchos de los grandes hitos tecnológicos ocurrieron en compañías que ya cotizaban —como el iPhone de Apple o el lanzamiento de YouTube— y por tanto no quedan reflejados en las cifras de OPV. Pero aun con esos matices, el dato es demoledor.
En ese cuarto de siglo hemos visto debuts tan sonados como los de Google (2004), Tesla (2010) o Meta (2012), hoy entre las mayores empresas del mundo. También adquisiciones milmillonarias como las de LinkedIn, Slack o WhatsApp, todas por encima de los 20.000 millones de dólares. Incluso los 84.000 millones de la OPV de Uber en 2019 parecen calderilla al lado de lo que está pasando ahora.
¿Qué hay detrás de estas cifras de locura? Por un lado, las empresas permanecen privadas durante más tiempo, retrasando su salida a bolsa para llegar con valoraciones más altas. Por otro, la naturaleza intensiva en capital del entrenamiento de inteligencia artificial ha disparado las rondas de financiación y ha inflado las valoraciones. El resultado es una escala nunca vista que ya está poniendo a prueba la infraestructura financiera.
El análisis de Salseo
- El dato de Pitchbook refleja un cambio estructural: las tecnológicas más valiosas ya no necesitan salir a bolsa para crecer, y cuando lo hacen, su tamaño empequeñece todo lo anterior. Esto concentra la creación de valor en muy pocas manos y en fases muy tardías, dejando al inversor minorista fuera de las grandes revalorizaciones.
- La comparación con Google, Tesla o Meta muestra cómo el capital riesgo ha aprendido a exprimir el valor antes de compartirlo con el mercado público. Si Google hubiera salido hoy, probablemente lo habría hecho con una valoración mucho mayor, pero los inversores de a pie habrían comprado más caro y con menos recorrido alcista.
- El peso de la IA es el gran acelerador: entrenar modelos requiere inversiones colosales que justifican valoraciones de billones, pero también genera dudas sobre si los ingresos futuros podrán sostener esas cifras. El verdadero test será ver cómo reaccionan los mercados cuando estas compañías tengan que demostrar beneficios a la altura de sus valoraciones.
- Para SpaceX, la salida a bolsa con 1,77 billones de dólares supone un espaldarazo al sector espacial y de defensa, pero también un riesgo de concentración: si el dinero fluye solo hacia los cohetes reutilizables y Starlink, otros competidores podrían quedarse sin oxígeno. Habrá que vigilar si la valoración se traduce en contratos y despliegues reales o si es puro entusiasmo futurista.