SpaceX cae tras buscar 40.000 millones para comprar chips de Nvidia
Las acciones de SpaceX bajan cerca de un 1% en el fuera de hora después de que el Financial Times desvelara que la compañía quiere 40.000 millones para comprar hardware de Nvidia y ampliar su capacidad de computación para la IA.
Las acciones de SpaceX (NASDAQ: SPCX) caían alrededor de un 1% en las operaciones posteriores al cierre tras conocerse que la compañía busca 40.000 millones de dólares en financiación para comprar chips de Nvidia. La noticia, adelantada por el Financial Times, llega justo después de un tirón del 18% desde el pasado lunes, así que el mercado está digiriendo la letra pequeña: más necesidad de capital para sostener sus planes de inteligencia artificial.
El paquete que se estaría preparando combinaría unos 10.000 millones en préstamos bancarios y otros 30.000 millones en deuda de grado de inversión, con la operación prevista para completarse a lo largo de 2027. Apollo Global Management estaría liderando la iniciativa, cuyo objetivo es dotar a SpaceX del hardware de Nvidia necesario para ampliar su capacidad de cómputo. El tamaño importa: la compañía ya vendió unos 25.000 millones en bonos tras su salida a bolsa y parte de su deuda más larga ha perdido fuerza desde su emisión. Los títulos con vencimiento en 2056 cotizaban recientemente cerca de 85 centavos por dólar, pese a que SpaceX mantiene una calificación de grado de inversión BBB. Sumar decenas de miles de millones más puede avivar las dudas sobre el nivel de endeudamiento, sobre todo mientras Elon Musk empuja cada vez más recursos hacia la IA.
El contrapeso positivo sigue viniendo de Starship. El vuelo 14 alcanzó la órbita y desplegó 26 satélites Starlink de nueva generación en su misión del 28 de septiembre, una demostración de que el cohete puede transportar carga operativa. Los inversores ya miran hacia el vuelo 15 mientras los ingenieros siguen trabajando en la reusabilidad total, que permitiría abaratar los lanzamientos y realizar misiones con más frecuencia. Starlink es la otra pata del caso de inversión: unos costes de lanzamiento menores dejarían desplegar satélites más grandes y a más velocidad, y la creciente demanda de conectividad da a SpaceX su propia fuente estable de actividad. Esa combinación es la que sostiene la idea de que la empresa puede construir varias líneas de ingresos relevantes más allá de los lanzamientos tradicionales.
Wall Street, por ahora, se mantiene optimista. El analista de Morgan Stanley Adam Jonas reafirmó recientemente un precio objetivo de 300 dólares, argumentando que la valoración resulta atractiva si se tiene en cuenta el potencial de Starlink, Starship y las operaciones de IA. Su objetivo se sitúa alrededor de un 74% por encima del cierre del miércoles. El consenso de analistas es igual de favorable: 27 de 33 recomiendan comprar, cuatro mantienen y solo dos aconsejan vender, lo que otorga a SPCX una calificación de compra fuerte. El precio objetivo medio a 12 meses es de 235,45 dólares, lo que implica un recorrido al alza de aproximadamente el 37% desde el cierre del martes.
El análisis de Salseo
- El detalle que más pesa no es cuánto pide, sino sobre cuánto pide: SpaceX ya colocó 25.000 millones en bonos después de salir a bolsa y su deuda a 2056 cotiza a 85 centavos por dólar pese al rating BBB. Que el mercado pague menos de la par por su papel significa que ya empieza a exigir más prima por prestarle dinero, y añadir 40.000 millones puede encarecer las próximas emisiones.
- Los chips de Nvidia no van a los cohetes, van a la computación: SpaceX estaría financiando con deuda la carrera de la IA, un negocio intensivo en capital y con competidores mucho más grandes. Financiar ese crecimiento con caja es una cosa; hacerlo con 30.000 millones de deuda de grado de inversión cambia por completo el perfil de riesgo de la compañía.
- La gran señal a vigilar es la reusabilidad completa de Starship en el vuelo 15. Si abarata de verdad el coste por lanzamiento, Starlink puede desplegar más satélites y más rápido, y esa es precisamente la pata que justifica asumir más deuda ahora. Un tropiezo en esa prueba dejaría el argumento mucho más cojo.
- Cuidado con las expectativas: el consenso es de compra fuerte (27 de 33 analistas) y el objetivo medio está en 235,45 dólares, muy por debajo de los 300 que pone Morgan Stanley. Tras un 18% de subida en pocos días, el listón está alto y cualquier duda sobre la financiación o sobre Starship puede pesar más de lo que parece.