¿Caerá SpaceX a 100$? Morgan Stanley dice que eso borraría su valor en IA
La acción de SpaceX ya cotiza por debajo del precio de su salida a bolsa y se acerca el fin del 'lock-up', lo que podría inundar el mercado de títulos. Morgan Stanley cree que una caída a 100$ implicaría que el mercado no valora nada su negocio de inteligencia artificial.
SpaceX se prepara para presentar sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada el 4 de agosto, pero los inversores tienen la vista puesta en otra fecha clave. Apenas dos días hábiles después, expira el primer período de bloqueo ('lock-up') que impide a los accionistas previos a la OPV vender sus títulos. Esto liberará casi mil millones de acciones adicionales, una cifra muy superior a los 629 millones que se vendieron durante el debut récord de la compañía en junio.
La acción ha tenido un arranque complicado desde su estreno bursátil, valorado en 86.000 millones de dólares. Tras dispararse casi un 50% en las tres primeras sesiones, los títulos han ido perdiendo fuelle. La semana pasada llegaron a tocar un mínimo de 110,85 dólares, un 18% por debajo del precio de salida, para cerrar el viernes en 115,07 dólares. La sombra de una avalancha de ventas por parte de los primeros inversores es alargada, y el mercado ya descuenta cierta presión adicional sobre la cotización.
En este contexto, el analista de Morgan Stanley Adam Jonas ha puesto sobre la mesa un escenario que inquieta a muchos: si las acciones caen hasta los 100 dólares tras el fin del bloqueo, el mercado estaría valorando prácticamente a cero el negocio de inteligencia artificial de SpaceX. "La mayoría de los inversores con los que hablamos descuentan significativamente Grok y Cursor", explica Jonas. "Muchos asignan un valor nulo o incluso negativo a la IA debido a los altos requisitos de inversión en comparación con el negocio espacial y de conectividad, la incertidumbre económica y el tiempo que la dirección dedica a este área".
Jonas, que mantiene un precio objetivo de 300 dólares por acción (más de la mitad vinculado a la IA), considera que esta debilidad reciente ofrece un punto de entrada atractivo. "Creemos que la desconexión actual entre un sentimiento inversor cada vez más bajista y unos fundamentales prácticamente sin cambios crea una oportunidad atractiva en las acciones de SpaceX", señaló. La compañía opera dos centros de datos Colossus, el mayor clúster de entrenamiento de IA del mundo, y planea ofrecer servicios de computación en la nube desde centros de datos orbitales, aprovechando la energía solar y las bajas temperaturas del espacio.
A pesar de las dudas, Wall Street sigue siendo abrumadoramente optimista con la compañía a largo plazo. Casi el 80% de los analistas recomienda comprar, con un precio objetivo medio de unos 232 dólares, lo que implicaría duplicar el precio actual. Bancos como Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup y JPMorgan mantienen recomendaciones de compra. La cautela general hacia las empresas que invierten fuerte en IA, sumada a las tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán y un entorno macroeconómico frágil, han pesado sobre el valor, pero los analistas confían en que la venta masiva de IA en SpaceX está siendo exagerada.
El análisis de Salseo
- El verdadero test para la acción no son los resultados del 4 de agosto, sino el fin del 'lock-up' dos días después: la posible avalancha de ventas de los primeros inversores puede marcar un suelo o acelerar la caída, dependiendo de cuántos decidan materializar beneficios.
- La valoración a cero de la IA que menciona Morgan Stanley es una señal de que el mercado está poniendo en cuarentena cualquier proyecto que requiera fuertes inversiones sin retornos inmediatos, pero también puede ser una oportunidad si la empresa logra demostrar avances concretos en sus centros de datos orbitales.
- Que el 80% de los analistas siga recomendando comprar, con un precio objetivo que duplica el actual, sugiere que el consenso profesional ve la caída como un ruido temporal ligado al 'lock-up' y no como un deterioro de los fundamentales. Habrá que vigilar si el volumen de ventas real tras el desbloqueo confirma ese optimismo o lo desmonta.