SpaceX compra espectro nacional y hunde a las telecos: AT&T, Verizon y T-Mobile caen
SpaceX anuncia la adquisición de una cartera nacional de espectro de banda baja de hasta 14 MHz en la banda de 800 MHz y las operadoras tradicionales se desploman más de un 6%. La jornada, además, deja otra caída del Nasdaq por las dudas sobre los ingresos de OpenAI.
Wall Street cerró con el S&P 500 en su segunda sesión consecutiva de caídas y con el Nasdaq Composite acelerando las pérdidas: el índice dominado por la tecnología terminó el jueves con un descenso del 1,3%. La tecnología fue de largo el peor sector del S&P 500 después de que un informe del Financial Times pusiera en duda la marcha del negocio de la inteligencia artificial: según ese medio, los ingresos anualizados de OpenAI rondaban los 50.000 millones de dólares a cierre de septiembre, muy por debajo de los 70.000 millones que se venían manejando. Traducido: la compañía factura al año bastante menos de lo que el mercado daba por hecho, y eso sacude a todo el ecosistema que se ha construido alrededor de esa expectativa.
El castigo se cebó con los fabricantes de chips y hardware. Micron, Sandisk, Intel, Broadcom, Seagate, AMD y Oracle estuvieron entre los 20 peores valores del S&P 500, con caídas de al menos el 4% cada uno. Son precisamente las compañías que más se benefician del dinero que se está invirtiendo en centros de datos y en capacidad de cómputo para inteligencia artificial. En el lado contrario, y como síntoma de rotación, firmas de software y servicios tecnológicos como Accenture y Gartner —las que el mercado considera más amenazadas por la propia IA— subieron al menos un 5%: el dinero que sale de la infraestructura busca refugio en los castigados.
El gran protagonista de la tarde, sin embargo, fue el sector de las telecomunicaciones. AT&T cayó un 6,6%, T-Mobile otro 6,6% y Verizon un 6,2% después de que SpaceX (SPCX) anunciara que ha adquirido una cartera de licencias de espectro de banda baja de alcance nacional, con hasta 14 megahercios de espectro emparejado en la banda de 800 MHz. Para entenderlo: el espectro es el «terreno» por el que viajan las ondas del móvil, y la banda baja es la más valiosa para cubrir mucho territorio y colarse bien dentro de los edificios. Que un actor nuevo se haga con una cartera nacional de ese tipo cambia el tablero de un negocio donde ese recurso siempre ha sido escaso y caro.
La sesión dejó más movimientos de calado. Humana subió un 12,7% y Clover Health un 10,9% tras la publicación por parte de CMS —la agencia que gestiona Medicare en Estados Unidos— de las calificaciones por estrellas de los planes Medicare Part C y Part D para 2027; en el mismo sector, Alignment Healthcare se hundió un 23,1%, CVS Health bajó un 3,1%, Cigna un 1,8% y Elevance Health un 1,6%. XORTX Therapeutics se disparó un 23,9% al detallar su solicitud de ensayo clínico para XRx-026, American Express cedió un 1,8% tras comunicar que acepta órdenes de cumplimiento de la Reserva Federal y el OCC, y Braemar Hotels & Resorts cayó un 3,3% por sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027.
En el plano macro, los futuros del S&P y del Nasdaq 100 cotizaban ligeramente en positivo al arrancar la sesión nocturna. El petróleo West Texas Intermediate se desinfló desde los máximos pero seguía por encima de los 91 dólares por barril, después de que los precios de la energía subieran con fuerza por los informes que apuntan a posibles ataques contundentes de Estados Unidos contra Irán antes de las elecciones de mitad de mandato.
El análisis de Salseo
- La banda de 800 MHz no es un detalle técnico: es la que mejor atraviesa paredes y cubre kilómetros con pocas antenas. Por eso las telecos la han usado como base de su cobertura nacional. Si SpaceX se hace con una cartera de ese tipo, no compite solo por clientes, compite por un activo que hasta ahora estaba en manos de tres o cuatro operadoras y que se revaloriza cuando entra un nuevo pujador.
- La caída del 6% de AT&T, Verizon y T-Mobile no refleja pérdidas de clientes de hoy, sino el miedo a un competidor con estructura de costes distinta y a que el mercado secundario de espectro se encarezca. La señal concreta que vigilar: si las telecos aceleran compras de espectro o suben el gasto en red para defenderse, veremos presión en sus márgenes en los próximos trimestres.
- El susto tecnológico tiene otro origen: si los ingresos anualizados de OpenAI son un 30% inferiores a lo que se creía, el ritmo de gasto en centros de datos y chips que el mercado daba por garantizado queda en duda. Ahí está el riesgo real para AMD, Broadcom o Micron, cuyas valoraciones ya descuentan un despliegue masivo de IA. Ojo a los próximos resultados de los grandes hiperescaladores y a los pedidos de memoria: son el termómetro de si el 'buildout' se frena o no.
- Matiz que el titular no cuenta: mientras la infraestructura de IA se hundía, Accenture y Gartner subían más de un 5%. El mercado empieza a distinguir entre 'vender palas de la IA' y 'sufrir la IA', y en cuanto la narrativa de ingresos se enfría, rota hacia lo castigado. Es una señal de que la burbuja no se desinfla de forma uniforme: hay dinero buscando refugio dentro del propio sector.