SpaceX se desploma más de un 5% por el miedo a una avalancha de ventas de insiders
Las acciones de SpaceX caen con fuerza ante la inminente expiración de los bloqueos post-OPV, que liberará casi mil millones de títulos en los próximos días.
Las acciones de SpaceX (SPCX) se han dado otro buen batacazo este martes, con una caída superior al 5% que las deja rondando los 107 dólares, muy por debajo de los 135 dólares a los que debutaron en bolsa el pasado junio. El motivo principal que sobrevuela el parqué no es un fallo técnico ni un cohete que explota, sino algo mucho más terrenal: el fin de los periodos de bloqueo que impiden a los primeros inversores vender sus acciones tras una salida a bolsa.
El próximo 4 de agosto, la compañía de Elon Musk presenta sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada, y apenas dos días hábiles después, el 6 de agosto, expira el primer gran bloqueo. En ese momento, casi mil millones de acciones quedarán liberadas y podrían salir al mercado, una cifra que supera con creces los 629 millones de títulos que se vendieron en la propia OPV. Y esto es solo el principio: a lo largo del próximo año, más de 6.400 millones de acciones adicionales podrían ir engrosando la oferta.
El analista de Morningstar, Nicolas Owens, no se anda con rodeos y señala que buena parte del desplome reciente ya está descontando ese posible aluvión de papel. "Es concebible que gran parte de la reciente caída de las acciones de SpaceX se deba precisamente a la anticipación de la dilución por el levantamiento del bloqueo", explica. Además, añade que es muy probable que las ventas sean cuantiosas, porque muchos de esos primeros inversores llevan años dentro y tienen un coste de adquisición muy bajo, así que las plusvalías acumuladas son un caramelo difícil de rechazar.
La sangría en bolsa es notable. SpaceX ha llegado a evaporar más de 1,2 billones de dólares en valor de mercado desde su pico post-OPV, cuando rozó los 225,64 dólares por acción en junio. Solo en las últimas 16 sesiones, el valor ha cerrado en rojo en 13 de ellas. Este martes, además, el contexto general no ayudaba: el Nasdaq Composite se dejaba un 0,7% lastrado por los chips, con Micron desplomándose un 9%.
Mientras tanto, los analistas de KeyBanc mantienen su recomendación de "peso de sector" y ponen el foco en lo que de verdad importa a largo plazo: el programa Starship. Consideran que el vuelo 13 fue casi perfecto y que las futuras pruebas serán clave para lograr la reutilización total y la cadencia de lanzamientos que exigen los ambiciosos planes de la compañía. Pero también advierten de que el mercado está cada vez más pendiente de cuándo se materializarán comercialmente iniciativas como la constelación Starlink de nueva generación, los centros de datos orbitales o las misiones a la Luna y Marte, y no solo de los hitos técnicos.
El análisis de Salseo
- La presión vendedora no es un juicio sobre el negocio de SpaceX, sino un fenómeno técnico y esperable: los primeros inversores tienen incentivos muy fuertes para vender tras años de revalorización, y el mercado lo está adelantando.
- El verdadero riesgo no es que vendan, sino cuánto y a qué ritmo. Si la demanda no absorbe esa oferta adicional, la acción puede seguir cayendo incluso aunque los resultados operativos sean buenos.
- A largo plazo, la tesis de inversión sigue intacta y depende de Starship. Pero la advertencia de KeyBanc sobre la decisión de dejar de aceptar reservas para el Falcon 9 a partir de 2028 añade incertidumbre: si Starship no está listo para entonces, el ritmo de lanzamientos y los ingresos recurrentes podrían verse comprometidos.
- Ojo al calendario: el 6 de agosto es solo el primer escalón. En las semanas siguientes hay más liberaciones programadas, lo que puede alargar la presión bajista. El mercado estará muy atento a los volúmenes de venta reales para calibrar el suelo.