Un inversor top no compra SpaceX a cualquier precio: «espero una gran corrección»
Oliver Rodzianko, entre el 1% de mejores inversores de TipRanks, baja su recomendación de SpaceX de comprar a mantener: le encanta el negocio, pero no el precio que paga el mercado por él.
SpaceX se ha convertido en una de las empresas más emocionantes que han llegado al mercado público, pero la emoción también se paga. Con la acción cotizando alrededor de 150 dólares, el inversor está pagando una prima muy alta por un negocio cuyas oportunidades van desde el internet por satélite y los lanzamientos de cohetes hasta la infraestructura de inteligencia artificial y la defensa. Por eso la pregunta clave ya no es si SpaceX es una gran compañía, sino si el precio actual deja suficiente recorrido para justificar esa valoración.
El inversor Oliver Rodzianko, situado entre el 1% con mejores resultados de TipRanks, lo tiene claro: no piensa perseguir a SpaceX a los niveles actuales. Prefiere esperar un punto de entrada mucho más atractivo. Según su tesis, una gran corrección del mercado podría crear la oportunidad de comprar la acción cerca de los 60 dólares, aunque él mismo reconoce que ese precio puede no llegar nunca y que estaría dispuesto a empezar a comprar rondando los 90 dólares. Su estrategia es esperar una «bola fácil de batear» en lugar de conformarse con una entrada cara en una empresa excepcional. De hecho, ha rebajado la calificación de SpaceX de comprar a mantener.
La paciencia tiene argumentos. SpaceX cerró junio con una cartera de pedidos (backlog) de 47.500 millones de dólares, de los que alrededor del 90% se debería reconocer como ingresos en un plazo de tres años, lo que da una visibilidad enorme incluso si el mercado empieza a poner en duda las valoraciones. El punto que más le preocupa es el gasto de capital, sobre todo en inteligencia artificial: la compañía invirtió 28.500 millones en el primer semestre de 2026, de los cuales 23.600 millones fueron para IA. Si la demanda final se enfría, gastar a ese ritmo se puede convertir en un lastre. Starlink, en cambio, le da mucha confianza: su segmento de conectividad facturó 7.550 millones en el primer semestre de 2026, un 49% más que un año antes, con un beneficio operativo de 2.840 millones, un 45% superior. Y en el segundo trimestre la cosa se aceleró todavía más: los ingresos crecieron un 66% y el beneficio operativo, un 79%.
Aun a 60 dólares, SpaceX seguiría valorada en unos 814.000 millones de dólares, así que aquí nadie está buscando una ganga al uso. Lo que quiere este inversor es una valoración en la que la rentabilidad ya consolidada de Starlink sostenga buena parte de la inversión y, por el camino, el inversor se lleve «gratis» el resto: Starship, los lanzamientos, la IA, Cursor, X y la defensa. Rodzianko sigue siendo claramente alcista con el negocio: «No me veo capaz de mantener las acciones más caras en un momento en el que, según algunas medidas como el indicador Buffett, las valoraciones son más altas que nunca en la historia moderna. SpaceX puede seguir siendo dominante y estar sobrevalorada a la vez por efectos macro del mercado», resume. En la calle, seis analistas acompañan a Rodzianko en el 'mantener', mientras que 26 recomiendan comprar y 2 vender, lo que conforma un consenso de compra moderada. Su precio objetivo medio, de 231,68 dólares, implicaría una subida del 53% en doce meses.
El análisis de Salseo
- Esta noticia no va de SpaceX como negocio, va del precio que se paga por él. A Rodzianko no le falla nada de la empresa (Starlink acelera: ingresos +66% y beneficio operativo +79% en el segundo trimestre), le falla la valoración. Cuando un inversor con buen historial dice «me gusta, pero no aquí», suele querer decir que el corto plazo ya está descontado en la cotización.
- El punto caliente es el gasto en IA: 23.600 millones de dólares en apenas medio año, dentro de un total de 28.500 millones de inversión. Cuanto más crece Starlink, más justifica gastar para no quedarse atrás en infraestructura; pero si el crecimiento se frena, esa factura se queda sin respaldo y aprieta el beneficio. Es el dato a vigilar en los próximos trimestres.
- La cartera de pedidos de 47.500 millones, con cerca del 90% reconocible en tres años, es el colchón que separa la parte sólida del negocio del relato más especulativo. Sirve para saber cuánto ingreso futuro no depende del humor del mercado: cuanto mayor sea ese porcentaje, menos vulnerable es la acción a un susto macro.
- Ojo al matiz contrario: 26 analistas recomiendan comprar frente a 6 que se mantienen al margen, y el precio objetivo medio (231,68 dólares) apunta a un 53% de recorrido. La tesis de Rodzianko es en realidad una apuesta macro —cree que el conjunto del mercado está caro, como mide el indicador Buffett—, no un juicio sobre SpaceX. Si esa corrección no llega, los 60 dólares nunca aparecen y quien se quede fuera se lo pierde.