SpaceX negocia 40.000 millones de deuda para comprar más chips de Nvidia
La compañía aeroespacial busca financiación por 40.000 millones para comprar chips de Nvidia, mientras los futuros de Wall Street bajan tras los máximos del S&P 500 y el Nasdaq y el bitcoin se desinfla.
Wall Street arranca la jornada del miércoles con signo contrario al de la víspera. Los futuros ligados al Nasdaq y al Dow Jones caían alrededor de un 0,7% antes de la apertura, y los del S&P 500, un 0,4%, después de que ambos índices cerraran el martes en máximos históricos impulsados por las grandes tecnológicas. El petróleo WTI, de referencia en Estados Unidos, subía un 0,5% hasta situarse en torno a los 90 dólares por barril, mientras el oro cedía un 1% y se colocaba en 4.145 dólares la onza. El bono estadounidense a 10 años, el que sirve de referencia para muchos préstamos hipotecarios y de consumo, rendía en el 5,34%, por encima del 5,29% del cierre anterior y acercándose al 5,35% del lunes, su nivel más alto en casi 25 años.
La cita clave del día llega por la tarde, con la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal, que pueden dar pistas sobre hacia dónde van los tipos de interés. El banco central subió su tipo de referencia el mes pasado por primera vez en tres años y, en las semanas posteriores, sus responsables han dejado caer que podrían no haber terminado de subir, ya que la inflación sigue muy por encima del objetivo del 2%. El flojo dato de empleo de septiembre conocido la semana pasada rebajó algo la preocupación de los inversores sobre una nueva subida en la reunión de este mes, aunque el mercado sigue descontando al menos otra subida antes de que acabe el año.
El gran protagonista empresarial de la mañana es el pacto entre dos gigantes tecnológicos. Según informaciones de Bloomberg y del Financial Times, SpaceX (SPCX) está negociando levantar 40.000 millones de dólares de financiación nueva destinada, en buena parte, a comprar más chips de Nvidia (NVDA). El paquete se repartiría entre 10.000 millones en préstamos bancarios y 30.000 millones en deuda con grado de inversión, es decir, deuda considerada segura por las agencias de calificación. El cierre de la operación se esperaría para algún momento del año que viene. Se trata de un ejemplo más de la avalancha de miles de millones que están levantando las grandes compañías tecnológicas para financiar sus centros de datos de inteligencia artificial, unas cifras que en ocasiones han inquietado al mercado por la duda de si esos proyectos generarán ingresos suficientes para dar retorno a semejante inversión. Las acciones de SpaceX cedían un 2% antes de la campana, frenando su reciente escalada, y las de Nvidia bajaban algo menos de un 1%.
En el plano de resultados, Constellation Brands (STZ), la empresa detrás de cervezas como Modelo y Corona, presentó sus cuentas del segundo trimestre fiscal. Las ventas alcanzaron los 2.630 millones de dólares, un 6% más que un año antes y ligeramente por encima de lo que esperaban los analistas, y el beneficio por acción ajustado fue de 3,74 dólares, también mejor de lo previsto. Aun así, sus títulos se hundían un 5% en la negociación previa a la apertura, camino de marcar su nivel más bajo desde principios de 2020. El motivo de ese castigo está en el descenso de las llamadas «depletions» de cerveza, una métrica que mide los envíos a los minoristas y sirve como termómetro de la demanda real. La compañía anunció además la compra de SpikedAde, una bebida de vodka en lata, por 75 millones de dólares, con hasta 278 millones adicionales en función de las ventas futuras.
Fuera de la renta variable, el bitcoin se desinflaba tras el rally que lo había llevado cerca de su nivel más alto desde enero. La criptomoneda cotizaba alrededor de 83.600 dólares, muy por debajo del máximo de unos 87.000 dólares tocado esta semana. Varias empresas vinculadas a las criptomonedas también caían, entre ellas los exchanges Coinbase (COIN) y Robinhood (HOOD), la minera de bitcoin Mara Holdings (MARA) y el emisor de la stablecoin Circle (CRCL). Las acciones de Strategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, cedían un 3,5%.
El análisis de Salseo
- El detalle importante del plan de SpaceX no es cuánto pide, sino cómo lo pide: 30.000 millones en deuda con grado de inversión y 10.000 millones en préstamos bancarios. Es decir, la expansión de la IA deja de financiarse solo con la caja de las grandes tecnológicas y pasa a apoyarse en el balance y en los bancos. Eso cambia el perfil de riesgo: si la inversión tarda en dar ingresos, la factura de los intereses sigue llegando igual.
- La jugada refuerza el relato de que Nvidia sigue teniendo pedidos de otro planeta, pero el mercado reaccionó castigando a las dos partes: SpaceX cayó un 2% y Nvidia algo menos de un 1%. La lectura contraria al titular es que los inversores empiezan a penalizar a quien se apalanca para comprar chips, no solo a celebrar los pedidos. La señal a vigilar es el cierre efectivo de la financiación, previsto para el año que viene, y su coste final.
- Todo esto ocurre con el bono a 10 años en el 5,34%, rozando máximos de casi 25 años. No es un dato decorativo: cuanto más caro es endeudarse, más le cuesta cerrar a SpaceX esos 40.000 millones y a cualquier empresa que quiera montar centros de datos. Por eso las actas de la Reserva Federal de esta tarde son más importantes para Nvidia y SpaceX de lo que parece a simple vista: cualquier pista de que los tipos se quedarán altos más tiempo encarece directamente el plan.
- Constellation Brands es la prueba de que batir expectativas no siempre sirve. Ventas y beneficio por encima de lo esperado, y la acción se hunde un 5% camino de mínimos de 2020. ¿El motivo? Las «depletions», el indicador de cuánto producto sale realmente de las estanterías hacia los consumidores. Cuando el mercado mira la demanda y no el resultado contable, la compra de SpikedAde por hasta 353 millones se lee como un intento de buscar crecimiento en otra categoría, no como una muestra de fortaleza.