SpaceX (SPCX) sube a pesar de la advertencia de un analista de 5 estrellas sobre 325.000 millones en nuevas necesidades de capital
Las acciones de SpaceX suben incluso después de que un analista de KeyBanc advirtiera que la compañía podría necesitar más de 300.000 millones de dólares para financiar su expansión en IA. El mercado parece centrarse en el progreso de Starship y la fuerte demanda de capacidad de cómputo.
Las acciones de SpaceX (SPCX) han subido hasta 149 dólares, recuperándose de un mínimo intradía de 104,83 dólares el 3 de agosto, a pesar de una advertencia contundente del analista de 5 estrellas de KeyBanc, Michael Leshock. Según Leshock, clasificado en el puesto 480 de 12.474 analistas de Wall Street, SpaceX podría necesitar hasta 325.000 millones de dólares de nuevas ampliaciones de capital en los próximos 18 a 24 meses para financiar el crecimiento de su negocio de computación con inteligencia artificial. La estimación surge después de que la compañía gastara 18.400 millones de dólares en capex durante el segundo trimestre, muy por encima de los 6.000 millones que esperaban los analistas.
SpaceX cuenta actualmente con unos 100.000 millones de dólares en caja, pero Leshock cree que alcanzar una capacidad de IA de 6 a 7 GW para finales de 2027 podría requerir una inversión adicional de entre 250.000 y 300.000 millones de dólares. La industria gasta hoy unos 50.000 millones por cada gigavatio de nueva capacidad, y el coste de añadir el hardware de IA más avanzado sigue aumentando. A esto se suma que la empresa ya está quemando caja libre para financiar el desarrollo de su nuevo cohete Starship. Por todo ello, KeyBanc espera que SpaceX recurra a financiación externa, lo que diluiría a los accionistas actuales en lugar de depender de su propio flujo de caja.
A pesar de este panorama, la acción ha rebotado con fuerza. Los inversores parecen centrarse en los avances tecnológicos, especialmente en Starship. SpaceX planea realizar la primera captura en torre de la etapa superior de Starship durante su próximo vuelo de prueba (Vuelo 14), previsto para finales de agosto. Si tiene éxito, acercaría a la compañía a lograr la reutilización total del cohete, un paso clave para reducir los costes de lanzamiento y apoyar los planes de Starlink y la IA orbital. Además, la demanda de capacidad de cómputo sigue siendo fuerte, y la empresa finalizó el segundo trimestre con una sólida posición de caja de unos 100.000 millones.
Sin embargo, no todo son buenas noticias. SpaceX reportó una pérdida neta trimestral de 541 millones de dólares y no ofreció una guía específica para el año 2026, lo que deja a los inversores con menos visibilidad a medida que se acelera el gasto de capital. Los analistas de Wall Street mantienen un consenso de compra moderada sobre SPCX, con 24 compras, cinco retenciones y dos ventas en los últimos tres meses. El precio objetivo medio de 232,35 dólares implica un potencial alcista del 55,9%. Aun así, cualquier contratiempo en los planes de Starship o en la generación de ingresos por IA podría generar una fuerte presión vendedora.
El análisis de Salseo
- La advertencia de KeyBanc es real: la necesidad de capital es enorme (hasta 325.000 millones) y, si se materializa, diluiría a los accionistas. Pero el mercado está ignorando el riesgo a corto plazo y apostando por el éxito de Starship y la IA, lo que sugiere que los inversores descuentan un escenario muy optimista.
- El progreso de Starship es el verdadero catalizador. Si la captura en torre del Vuelo 14 es exitosa, SpaceX demostraría que la reutilización total es viable, reduciendo drásticamente los costes de lanzamiento. Eso podría justificar las enormes inversiones en IA, al permitir desplegar satélites Starlink y centros de datos orbitales de forma mucho más barata.
- La falta de guía para 2026 y las pérdidas trimestrales de 541 millones indican que la compañía prioriza el crecimiento sobre la rentabilidad. Esto es típico en empresas de alto crecimiento, pero con una quema de caja tan elevada, cualquier retraso en la generación de ingresos por IA podría provocar una corrección severa en la acción.
- El consenso de analistas es positivo (precio objetivo de 232 dólares), pero la advertencia de un analista de 5 estrellas como Leshock no es ruido menor. La divergencia entre el optimismo del mercado y las necesidades de capital reales sugiere que la acción podría ser muy volátil hasta que SpaceX demuestre que puede generar retornos de su inversión en IA.