SpaceX (SPCX): analistas optimistas antes del desbloqueo de 328 millones de acciones
SpaceX afronta el 24 de septiembre la liberación de hasta 328,4 millones de títulos, un vencimiento del 'lockup' que podría meter presión vendedora. Pese a ello, la mayoría de analistas mantiene el optimismo por Starship, Starlink y su negocio de inteligencia artificial.
SpaceX tiene marcada en rojo la fecha del 24 de septiembre. Ese día vence una nueva fase del conocido como 'lockup', el periodo durante el cual los accionistas de una empresa recién salida a bolsa (fundadores, empleados, inversores de las primeras rondas) se comprometen a no vender sus títulos para que la acción no se desplome en el estreno. Cuando ese plazo caduca, esas acciones quedan libres y pueden llegar al mercado. En esta ocasión se liberan hasta 328,4 millones de títulos de SPCX, y la compañía ya ha advertido de que habrá más vencimientos de este tipo en el futuro.
El contexto ayuda a entender el nerviosismo. SpaceX debutó en bolsa el pasado junio y desde entonces sus acciones han sido una montaña rusa: ahora cotizan por encima del precio de salida, fijado en 135 dólares, pero muy por debajo del máximo de 225,64 dólares que llegaron a marcar ese mismo mes. Aun así, la mayoría de las casas de análisis que siguen a la compañía —que mezcla aeroespacial e inteligencia artificial— prefiere mirar más allá del ruido del 'lockup' y centrarse en el potencial de crecimiento de Starship, Starlink y su pata de IA. De hecho, el precio objetivo medio de Wall Street implica un recorrido al alza superior al 50%.
Entre los optimistas está el analista de Bernstein Douglas Harned, que repitió su recomendación de compra con un precio objetivo de 248 dólares. Su tesis es que la valoración de SpaceX depende sobre todo de que consiga que Starship sea reutilizable, la clave para poner en marcha los centros de datos orbitales que planea. La compañía espera demostrar la reutilización de la segunda etapa en el cuarto trimestre. Aunque no es el catalizador más importante, Harned cree que esa capacidad será relevante para sostener el negocio de banda ancha Starlink y las constelaciones de Starlink Mobile a partir de 2027, y calcula que el área de conectividad generará más de 100.000 millones de dólares de beneficio bruto (EBITDA) en 2031. También ve recorrido extra si funciona el negocio de conexión directa a dispositivo (D2D).
En paralelo, los inversores esperan el decimocuarto vuelo de prueba de Starship, previsto para el 28 de septiembre. La acción subía más del 1% el martes después de que Bloomberg publicara que el agente de inteligencia artificial Grok Bot de la compañía alcanzó unos 418.000 usuarios semanales a 14 de septiembre, aproximadamente un mes después de su lanzamiento. A principios de mes, el analista de William Blair Louie DiPalma repitió su compra tras conocerse que SpaceXAI cerró un nuevo acuerdo de capacidad de computación por 1.110 millones de dólares al mes (13.300 millones anualizados), distinto del contrato de 6.700 millones por seis meses (13.400 millones anualizados) con un cliente no identificado que se anunció en la presentación de resultados del segundo trimestre de 2026, en agosto. Según DiPalma, es el cuarto acuerdo de computación en cuatro meses por encima de 11.000 millones de ingresos recurrentes anuales, tras los firmados con Anthropic y Google (GOOGL). SpaceX guió alcanzar 100.000 millones de ingresos recurrentes anuales a finales de 2026, y su director financiero, Bret Johnsen, se mostró aún más confiado en lograrlo. La empresa quiere pasar de 2 gigavatios de capacidad de cómputo a finales de 2026 a entre 5 y 10 gigavatios a finales de 2027, apoyándose en su relación con Nvidia (NVDA), que le da prioridad en la asignación de chips.
En conjunto, Wall Street mantiene una recomendación media de compra moderada sobre SPCX: 26 compras, cinco mantener y dos ventas. El precio objetivo medio es de 232,07 dólares, lo que supone un potencial del 50,5%. La foto, eso sí, es la de una acción joven, muy volátil y con un calendario cargado de citas que pueden mover el precio de un día para otro.
El análisis de Salseo
- El 'lockup' no es una mala noticia en sí: es una ola de papel potencial, no una venta garantizada. Lo habitual es que la presión se acumule antes de la fecha (los inversores se anticipan) y que, si no aparece una avalancha de ventas, el alivio posterior juegue a favor. La señal concreta a vigilar el 24 de septiembre es el volumen negociado y si el precio aguanta por encima de los 135 dólares de la salida a bolsa, que es la línea que separa ganancia de pérdida para los primeros compradores.
- La tesis real de SpaceX ya no son solo los cohetes: es el negocio de computación para IA. La compañía guía 100.000 millones de dólares de ingresos recurrentes anuales para finales de 2026, y los acuerdos anunciados (13.300 millones anualizados el último) muestran cuánto trecho queda por cubrir. Cada nuevo contrato que se firme es la métrica que confirma o desmiente ese objetivo, más importante que cualquier movimiento diario de la cotización.
- Starship reutilizable es la pieza que sostiene todo lo demás: sin ella no hay centros de datos orbitales, y la economía de Starlink y Starlink Mobile a partir de 2027 queda en el aire. Por eso la demostración de reutilización de la segunda etapa prevista para el cuarto trimestre funciona como catalizador binario: sale bien y el relato se refuerza; se retrasa, y todas las proyecciones a 2031 se quedan sin base.
- La lectura contraria que el titular no cuenta: el caso alcista se apoya en cifras de 2027 y 2031, es decir, en promesas a varios años vista, y el propio consenso incluye dos recomendaciones de venta. Además, buena parte de la ventaja competitiva en IA depende de la prioridad en la asignación de chips de Nvidia, algo que la empresa no controla: es una ventaja prestada, no un foso propio, y conviene vigilar si esa relación se mantiene cuando la demanda de GPU apriete.