SpaceX sube mientras Starlink roza los 11.000 satélites en órbita
Las acciones de SpaceX suben un 1,4% mientras Starlink se acerca a los 11.000 satélites y ya genera el 55% de los ingresos. Pero los desbloqueos de acciones y los planes de gasto de 800.000 millones de dólares mantienen la cautela entre los inversores.
Las acciones de SpaceX subieron un 1,4% el viernes, en una sesión en la que los inversores sopesaron la rápida expansión de la red de satélites Starlink, los próximos desbloqueos de acciones y las enormes necesidades de gasto de capital de la compañía. El rebote llega después de dos jornadas consecutivas a la baja: el miércoles cayeron un 3% y el jueves un 4,1%, cuando otros 319 millones de acciones en manos de empleados, inversores tempranos y otros insiders se volvieron elegibles para negociarse.
La constelación Starlink está a punto de alcanzar un hito importante. SpaceX lanzó el martes otros 24 satélites desde California, acercando la red a los 11.000 aparatos en órbita terrestre baja. Según los datos de seguimiento del astrónomo Jonathan McDowell, a 19 de agosto había unos 10.979 satélites Starlink en órbita, de los cuales aproximadamente 10.963 estaban operativos. Desde 2019, SpaceX ha lanzado más de 12.700 satélites Starlink, aunque unos 1.700 ya han sido desorbitados. La red representa ahora casi dos tercios de todos los satélites activos que orbitan la Tierra.
Starlink se ha convertido en el motor financiero de SpaceX. El segmento de Conectividad generó 4.300 millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre de 2026, alrededor del 55% de los 7.800 millones de dólares totales de la compañía. El beneficio operativo del segmento fue de 1.700 millones de dólares, un 66% más que el año anterior, impulsado por la duplicación de los suscriptores hasta los 12 millones. SpaceX tiene aprobación para lanzar entre 15.000 y 19.000 satélites de primera y segunda generación antes de 2031, y ha solicitado permiso para una constelación de nueva generación de hasta 100.000 satélites. Elon Musk ha dicho que el sistema Starlink podría superar eventualmente los 100.000 satélites y que la economía espacial será mucho mayor que la proyección de Goldman Sachs de 1,8 billones de dólares para 2035.
Pero no todo son buenas noticias. El desbloqueo del 20 de agosto puso en circulación hasta 319 millones de acciones restringidas, lo que representa alrededor del 2,4% del capital social y podría aumentar el free float negociable en aproximadamente un 20%. Hay más desbloqueos programados durante el resto de 2026, mientras que la gran participación de Musk permanece bloqueada hasta junio de 2027. Además, el analista Markus Leistner de DZ Bank inició la cobertura con una recomendación de venta y un precio objetivo de 100 dólares, en contraste con el consenso de Wall Street: alrededor del 75% de los analistas que cubren SpaceX recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de unos 226 dólares.
El debate refleja la magnitud de las futuras inversiones. FactSet estima que los ingresos de SpaceX podrían superar los 100.000 millones de dólares en 2027, frente a unos 44.000 millones en 2026. Sin embargo, Wall Street proyecta unos 800.000 millones de dólares en gasto de capital acumulado para finales de la década, gran parte destinado a infraestructura de IA y comunicaciones. SpaceX opera actualmente unos 1,4 gigavatios de capacidad de cómputo en dos centros de datos terrestres y aspira a alcanzar los 10 gigavatios a finales de 2027. Para el inversor, el rápido crecimiento de Starlink ofrece un potencial de ingresos significativo, pero la escala de la inversión requerida y los continuos desbloqueos de acciones siguen siendo factores clave a vigilar.
El análisis de Salseo
- Starlink ya es el corazón del negocio: aporta el 55% de los ingresos y su beneficio operativo crece un 66% interanual. Eso significa que la valoración de SpaceX depende cada vez más de la capacidad de la red para seguir captando suscriptores y monetizar su infraestructura, no de los cohetes ni de otros negocios.
- El desbloqueo de 319 millones de acciones (cerca del 20% del free float) es una presión real a corto plazo: cuando hay más papel disponible, el precio tiende a sufrir. El hecho de que la acción cayera un 3% y un 4,1% en dos días justo después del evento sugiere que el mercado ya está descontando esa sobreoferta.
- El plan de gasto de 800.000 millones de dólares hasta 2030 es la otra cara de la moneda: el crecimiento de Starlink exige una inversión brutal en satélites, centros de datos y capacidad de IA. Si los ingresos no escalan al ritmo del gasto, el margen se comprime y la historia de crecimiento pierde fuelle.
- La divergencia entre DZ Bank (vender, objetivo 100 dólares) y el consenso (75% de compras, objetivo medio 226 dólares) muestra que hay dos lecturas legítimas: la optimista confía en que Starlink domine el tráfico global de internet; la pesimista teme que la dilución y el capex ahoguen el retorno. El dato a vigilar: la evolución de suscriptores y del flujo de caja en los próximos trimestres.