SpaceX sube: Mizuho cree que mantendrá precios 'premium' hasta 2027
Las acciones de SpaceX repuntan tras reiterar Mizuho su recomendación de compra y su precio objetivo de 200 dólares, confiando en que la compañía sostenga precios elevados por su capacidad de cómputo hasta 2027. Alphabet, además, ha elegido a SpaceX para lanzar su Project Suncatcher.
Las acciones de SpaceX (SPCX) subieron en los primeros compases de la sesión después de que el analista de Mizuho Securities Brett Linzey mostrara una confianza creciente en que la compañía podrá mantener precios 'premium' por su capacidad de cómputo a medida que pone más capacidad en el mercado. Linzey reiteró su recomendación de comprar y su precio objetivo de 200 dólares por acción, lo que implica un potencial de revalorización del 35,1% desde los niveles actuales. El detalle llamativo es que, pese a ese optimismo, el valor acumula una caída del 8% desde su salida a bolsa en junio.
El corazón del argumento de Mizuho está en el negocio de capacidad de cómputo de SpaceX, no en los cohetes. Según el analista, los movimientos de precios que se están viendo últimamente en el sector refuerzan la idea de que la empresa puede seguir cobrando tarifas elevadas mientras añade más capacidad de aquí a 2027. En una reciente conferencia del sector, la propia dirección reiteró su horquilla de precios de entre 30 y 50 dólares por vatio para 2027 y aseguró que los precios actuales están cerca del extremo alto de ese rango. Si la demanda aguanta, cada nueva capacidad que entre en funcionamiento se traduciría en más ingresos para la compañía.
Además, SpaceX desveló un nuevo acuerdo de alojamiento ('hosting') que podría generar unos 1.110 millones de dólares al mes si se cumple el extremo alto de su horquilla de precios. El contrato está previsto que arranque el 1 de diciembre, lo que da a los inversores algo que hasta ahora escaseaba: visibilidad sobre la demanda real de su capacidad. En paralelo, Alphabet (GOOGL) ha elegido a SpaceX para lanzar el primer vuelo de su Project Suncatcher dentro de la misión compartida Transporter-18, un respaldo que suma un cliente de peso a la cartera de lanzamientos.
Linzey también pone una nota de cautela que conviene no perder de vista: los precios 'on demand' (los de escaparate) no siempre reflejan lo que pagan de verdad los grandes clientes, que suelen negociar condiciones y precios más bajos en función del tamaño y los términos de sus contratos. Aun así, el analista sostiene que los contratos recientes y la tendencia general de precios del sector le dan más confianza en que SpaceX mantenga esos precios elevados hasta 2027. En TipRanks, SPCX cuenta con un consenso de 'compra moderada' (26 compras, 5 mantener y 2 ventas) y un precio objetivo medio de 232,07 dólares. El propio Linzey es un analista de cinco estrellas, en el puesto 334 de 12.508 seguidos, con un 70% de acierto y un retorno medio por recomendación del 14,60%.
El análisis de Salseo
- La noticia en realidad no va de cohetes: el argumento de Mizuho se apoya en el negocio de capacidad de cómputo, donde el precio de 30 a 50 dólares por vatio es la clave. Si se mantiene cerca del extremo alto, cada vatio nuevo que SpaceX pone en el mercado vale más, y eso puede cambiar su economía de forma estructural, no por un lanzamiento puntual.
- El acuerdo de alojamiento de 1.110 millones de dólares al mes es el dato más tangible del informe, pero hay que leerlo como un techo: la cifra se calcula al precio más alto de la horquilla. Si finalmente se cierra a precios menores, la realidad quedará por debajo. La prueba de fuego llega a partir del 1 de diciembre, cuando arranca el contrato.
- Mizuho avisa de que los precios 'on demand' no son los que pagan los grandes clientes. Es la letra pequeña que el titular se salta: una cosa es el precio de escaparate y otra el precio medio real que acaba entrando en caja, y ese solo se verá en los ingresos que reporte la compañía. Ese es el dato a vigilar en los próximos trimestres.
- Que la acción caiga un 8% desde su salida a bolsa de junio y repunte con una sola nota de analista dice mucho del perfil del valor: mucha volatilidad y expectativas todavía sin consolidar. El respaldo de Alphabet con Project Suncatcher añade un cliente relevante, pero el mercado seguirá midiendo a SpaceX por su capacidad de convertir esa capacidad en ingresos reales.