SpaceX sube un 2%: UBS ve resultados por encima de lo previsto y la IA tira del negocio
Las acciones de SpaceX avanzan tras un informe de UBS que anticipa unas cuentas del tercer trimestre mejores de lo que espera el mercado, con la inteligencia artificial como principal fuente de ingresos. Los analistas aplauden el primer vuelo orbital de Starship, pero avisan de que quedan riesgos por resolver.
Las acciones de SpaceX subieron alrededor de un 2% en la sesión del martes después de que el banco suizo UBS señalara que los resultados del tercer trimestre de la compañía podrían superar las expectativas de Wall Street, impulsados por el negocio de inteligencia artificial, la conectividad de Starlink y los lanzamientos comerciales. UBS reiteró su recomendación de compra y mantuvo un precio objetivo de 210 dólares por acción, un nivel que, según el propio banco, implicaría un recorrido al alza superior al 71% desde los precios actuales.
Los números que maneja UBS son notablemente optimistas. La entidad calcula que SpaceX facturará unos 13.800 millones de dólares en el tercer trimestre, en torno a un 7% por encima de los 12.900 millones que espera el consenso del mercado. En cuanto al beneficio bruto de explotación ajustado (el llamado EBITDA, una medida de la caja que genera el negocio antes de intereses, impuestos y amortizaciones), UBS prevé 7.500 millones, cerca de un 9% más de lo que calculan de media los analistas. El desglose por áreas deja claro de dónde sale el crecimiento: la inteligencia artificial aportaría 7.600 millones, impulsada por la ampliación del acuerdo de la compañía con Anthropic; la conectividad (Starlink) subiría un 59% hasta 4.900 millones, y el negocio espacial propiamente dicho se quedaría en 1.300 millones, sostenido por el mayor número de lanzamientos comerciales del año. Para el conjunto de 2026, los analistas esperan unos ingresos de aproximadamente 44.820 millones de dólares. UBS también estima que la empresa se gastará 19.300 millones en inversiones (capex) solo en el tercer trimestre, destinados a ampliar su infraestructura de computación para IA, la red Starlink y sus operaciones de lanzamiento.
UBS no es la única firma entusiasmada con el giro hacia la inteligencia artificial. TD Cowen inició la cobertura de SpaceX el lunes con recomendación de compra y un precio objetivo de 200 dólares, apoyándose en las oportunidades de crecimiento tanto en IA como en el ámbito espacial. Sus analistas calculan que los ingresos por alquiler de capacidad de cómputo para IA pasarán de 14.000 millones en 2026 a 66.000 millones en 2027 y 133.000 millones en 2028, lo que refleja hasta qué punto el negocio de computación se ha convertido en el eje de la compañía, junto a la conectividad y los lanzamientos.
El optimismo llega justo después del primer vuelo orbital del vehículo Starship, que además desplegó 26 satélites de nueva generación Starlink V3 durante la misión Flight 14. La misión tuvo que acortarse porque uno de los motores se apagó antes de tiempo, aunque el vuelo cumplió sus objetivos clave: alcanzar la órbita y soltar los satélites. Morgan Stanley lo describió como un "logro importante", pero le puso un aprobado alto (un B+) por los problemas recurrentes con el sistema de propulsión V3, y apuntó que el Flight 15 podría ser determinante si consigue recuperar el cohete, algo que se convertiría en un catalizador relevante para la acción. Ese banco mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 300 dólares. RBC Capital reiteró su apuesta favorable con un objetivo de 225 dólares, Clear Street mantuvo compra con 217 dólares y CLSA inició la cobertura con una nota equivalente a acumular y un objetivo de 250 dólares.
En conjunto, el mensaje de los analistas es que esperan un crecimiento sostenido en las tres patas del negocio (IA, conectividad y lanzamientos), pero sin esconder que el desarrollo de Starship sigue teniendo riesgos de ejecución. Con precios objetivo que van de los 200 a los 300 dólares, SpaceX se mantiene como uno de los nombres más seguidos en las principales plataformas de inversión.
El análisis de Salseo
- El motor real del negocio ya no son los cohetes: según UBS, la inteligencia artificial aportaría 7.600 de los 13.800 millones de facturación del trimestre, más de la mitad del total. Eso cambia la forma de mirar la empresa: cada vez se parece más a un proveedor de infraestructura de computación que también lanza satélites, y menos a lo contrario. Si se cumple el salto que dibuja TD Cowen en alquiler de capacidad de cómputo (de 14.000 a 133.000 millones entre 2026 y 2028), la valoración dependerá sobre todo de ese negocio, no de los lanzamientos.
- Son estimaciones, no resultados: la subida del 2% se apoya en la previsión de que las cuentas batirán al consenso, así que la prueba de fuego llega cuando SpaceX publique de verdad las cifras del tercer trimestre. Si el crecimiento de la IA se queda corto respecto a esos 7.600 millones, el castigo puede ser proporcional al optimismo acumulado, y más teniendo en cuenta que los precios objetivo (entre 200 y 300 dólares) ya descuentan mucho recorrido.
- Starship refleja la tensión de fondo: el Flight 14 logró la órbita y desplegó 26 satélites V3, pero el apagado prematuro de un motor hizo que Morgan Stanley lo calificara con un B+ en lugar de ponerle un sobresaliente. La señal concreta que conviene vigilar es el Flight 15: si se consigue recuperar el cohete, los analistas lo ven como un catalizador serio; si los fallos de propulsión se repiten, el riesgo de ejecución vuelve al primer plano.
- Un capex de 19.300 millones en un solo trimestre es la cara menos amable del crecimiento: SpaceX está invirtiendo a un ritmo enorme en centros de cómputo, red Starlink y operaciones de lanzamiento. Esa apuesta es la que sostiene las previsiones tan altas, pero también la que deja a la compañía más expuesta si la demanda de capacidad de IA se enfría o si los plazos se retrasan, porque se trata de inversiones difíciles de recortar a corto plazo.