SpaceX sube antes del vencimiento de su bloqueo de acciones: qué espera Wells Fargo
Las acciones de SpaceX avanzan en el premercado mientras se acerca la liberación de casi 380 millones de títulos y los analistas ajustan sus precios objetivo. Wells Fargo mantiene la compra pero ve la entrada en telefonía móvil como una apuesta a muy largo plazo.
SpaceX (SPCX) sube en el premercado de este martes con dos focos de atención muy distintos. Por un lado, los inversores miran de reojo al calendario: se acerca un nuevo vencimiento del periodo de bloqueo (el famoso 'lock-up') que libera acciones para su venta. Por otro, llegan movimientos de analistas: Pivotal Research ha iniciado la cobertura de SPCX con una recomendación de compra, mientras que Wells Fargo ha recortado su precio objetivo hasta los 212 dólares desde los 215, eso sí, manteniendo su consejo de comprar.
El detalle del bloqueo es el que más puede notarse en el precio a corto plazo. Unos 319 millones de acciones quedarán disponibles para su venta el 9 de septiembre, y otros 59 millones se sumarán al día siguiente. En cristiano: mucha gente que entró antes de que el valor empezara a cotizar podrá por fin vender si quiere, lo que aumenta de golpe el papel disponible en el mercado. No cambia nada del negocio de la compañía, pero sí el equilibrio entre cuántos quieren comprar y cuántos quieren vender, y eso suele traducirse en volatilidad.
¿Y qué espera Wells Fargo a partir de ahora? Su analista Ken Gawrelski cree que hay que tomarse en serio los planes de SpaceX para entrar en el mercado de telefonía móvil estadounidense. Su tesis es que la compañía puede levantar esa red gastando relativamente poco en infraestructura física, apoyándose en el espectro que ya tiene y en alianzas con cableoperadoras y con empresas que gestionan torres de telecomunicaciones. A largo plazo, apunta a algo más ambicioso: conectar vehículos autónomos y otro tipo de dispositivos. A corto, el efecto sería meter un competidor nuevo en el mercado de consumo y apretar a las grandes telecos del país.
El problema es el dinero y el tiempo. El propio analista calcula que esta aventura podría costar unos 65.000 millones de dólares en diez años, con unos 10 millones de abonados para 2033 y un punto de equilibrio que no llegaría hasta 2038. Es decir, muchos años invirtiendo antes de ver beneficios. Para saber si la compañía va en serio, Gawrelski señala como señales concretas las pujas por espectro de banda baja previstas para el segundo semestre de 2026 y la subasta de la banda C superior del año que viene, además de posibles anuncios de nuevas alianzas.
Mientras tanto, el consenso de analistas que recoge TipRanks sitúa a SPCX con una valoración de 'compra moderada': 26 compras, cinco mantener y tres ventas en los últimos tres meses. El precio objetivo medio es de 231,11 dólares, lo que implicaría un potencial de subida del 56,21% desde los niveles actuales. En esa valoración, que ronda los dos billones de dólares, pesa mucho Starship: Pivotal cree que la clave es su capacidad de volar una y otra vez a bajo coste gracias a la reutilización, un factor que sostiene buena parte del valor que el mercado le pone hoy a la compañía.
El análisis de Salseo
- El vencimiento del bloqueo no dice nada malo del negocio, pero sí cambia la oferta de títulos: casi 380 millones de acciones pasan a poder venderse en dos días consecutivos. Lo importante no es el titular, sino cómo digiere el precio ese volumen: si aguanta con mucha negociación, hay compradores con ganas; si cede con fuerza, parte de los accionistas antiguos está recogiendo beneficios. Y ojo, esto no tiene por qué ser el último tramo de bloqueo que venza.
- Wells Fargo recorta apenas un 1,4% su precio objetivo (de 215 a 212 dólares) y deja intacta la recomendación de compra: el mensaje no es 'sálvese quien pueda', sino 'lo mismo, un poco más barato'. La distancia entre sus 212 dólares y los 231,11 de media indica que esta casa se queda por debajo del consenso pero sigue viendo recorrido, algo que encaja con el momento de incertidumbre por el papel que se libera.
- La entrada en telefonía móvil es la parte con más miga: 65.000 millones de gasto en diez años y equilibrio hacia 2038 significa una travesía muy larga quemando caja, con el aliciente de hacerlo sin replicar la red física de las telecos tradicionales. La señal concreta que hay que vigilar son las subastas de espectro de 2026: si SpaceX puja fuerte, la amenaza es real y las telecos tienen un problema; si se queda al margen, la historia se enfría sola.
- La lectura contraria a la del titular: la subida de hoy se apoya sobre todo en una iniciación de cobertura, un tipo de noticia que se repite constantemente y se olvida rápido, no en un cambio real del negocio. El valor ya descuenta mucho de Starship, y la reutilización que le atribuye Pivotal se demuestra con vuelos reales y cadencia de lanzamientos, no con informes de analistas. Ese es el termómetro de verdad para saber si los dos billones de valoración se sostienen.