Druckenmiller vendió chips antes del desplome: así juega ahora la tecnología
El legendario inversor Stanley Druckenmiller se deshizo de Broadcom y Micron justo antes de la corrección de junio y julio. Su cartera del segundo trimestre revela una apuesta creciente por semiconductores como TSMC y STMicro, además de nuevas posiciones en Alphabet, Meta y AMD.
Stanley Druckenmiller, el gestor multimillonario conocido por sus certeras jugadas macro, volvió a mover ficha en el segundo trimestre de 2026. Según la última declaración trimestral de su family office Duquesne, publicada el viernes, eliminó por completo sus posiciones en Broadcom y Micron Technology antes del fuerte correctivo que sufrieron los semiconductores en junio y julio. Una decisión que le ha ahorrado más de un disgusto.
Pero no todo fue salir: Druckenmiller aumentó su exposición al sector. Su segundo y tercer valor más importante pasaron a ser Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) y STMicroelectronics (STM), con un 5,4% y un 4,4% de la cartera respectivamente. Ambas cotizan con ganancias anuales del 40% y el 109%, lo que demuestra que el inversor apuesta por la cadena de valor de los chips, pero con nombres distintos a los que vendió.
Además, el fondo abrió más de una docena de posiciones pequeñas en tecnológicas, entre ellas Advanced Micro Devices (AMD) y Palo Alto Networks. También entró de nuevo en Alphabet (GOOGL) con un 2,3% del portfolio, y añadió opciones de compra (calls) sobre Tesla (1%) y Meta Platforms (META, 0,5%). Una estrategia que combina exposición directa con derivados para capturar subidas sin arriesgar demasiado capital.
Por si fuera poco, Druckenmiller mantiene su apuesta más firme en el sector salud: Natera, una compañía de test de ADN fetal, sigue siendo su mayor posición con un 16% del fondo. Y no descuida otros mercados: su quinto mayor peso es una call sobre el ETF de Brasil (EWZ), un movimiento que ya le ha dado réditos en el pasado.
En definitiva, el gestor sigue afinando su puntería: reduce donde ve sobrecalentamiento (memorias), compra donde ve valor cíclico (semiconductores analógicos y de contrato) y se cubre con opciones sobre grandes tecnológicas y small caps (mediante el ETF iShares Russell 2000). Una jugada que invita a pensar que, para él, la inteligencia artificial sigue siendo el motor, pero sin pagar cualquier precio.
El análisis de Salseo
- Druckenmiller no se ha ido del todo de chips, sino que ha rotado dentro del sector: vende Broadcom y Micron (semiconductores de memoria y diseño propietario) y compra fabricantes como TSMC y STMicro. Eso sugiere que ve más recorrido en la fabricación y los chips analógicos que en las memorias, un sector históricamente muy cíclico.
- El uso de opciones calls sobre Tesla, Meta y el Russell 2000 indica que busca exposición direccional con riesgo limitado. No apuesta toda la casa a estas empresas, sino que utiliza derivados para capturar subidas moderadas sin inmovilizar capital.
- La entrada en Alphabet y la ampliación en Amazon refuerzan su tesis de que las grandes tecnológicas con ingresos publicitarios y cloud siguen infravaloradas frente al bombo de la IA. Es una apuesta más conservadora que la de Nvidia, de la que se arrepintió de haberse deshecho demasiado pronto.
- Lo que el titular no cuenta: Druckenmiller mantiene Natera como su mayor posición (16%), muy por encima de cualquier tecnológica. Su cartera sigue teniendo un fuerte sesgo hacia salud y diagnósticos, lo que relativiza el 'regreso a tech' que algunos titulares venden.