Stifel dice comprar AMD y ve duradero el impulso de sus chips EPYC
Las acciones de AMD subieron alrededor de un 2,5% tras el mensaje optimista de la compañía en la conferencia de Goldman Sachs y una nota de Stifel que reitera la recomendación de compra con un precio objetivo de 635 dólares.
Las acciones de Advanced Micro Devices (AMD) subieron alrededor de un 2,5% el viernes después de que la compañía dejara un mensaje optimista sobre la demanda de sus chips en la conferencia Communacopia + Technology de Goldman Sachs. Allí, la firma no habló solo de microchips: también puso sobre la mesa oportunidades adicionales en infraestructura de inteligencia artificial, en áreas como sistemas y software. El movimiento llegó además después de que el analista de Stifel Ruben Roy se reuniera con directivos de AMD en una cena al margen de varias conferencias de inversores y reiterara su recomendación de compra, con un precio objetivo de 635 dólares por acción.
Roy, uno de los analistas mejor valorados de TipRanks (puesto 17 de 12.498, con un 67% de aciertos y una rentabilidad media del 52,4% por recomendación a un año), explicó que salió de esos encuentros «algo más convencido sobre la durabilidad del despliegue de EPYC», la familia de procesadores de servidor de AMD. El analista señala que el tono de la compañía encaja con el del resto del sector de semiconductores y transmite confianza en el contexto de demanda. Eso sí, en las conversaciones pesaron más los procesadores centrales (CPU) para servidores que las tarjetas gráficas (GPU), aunque Roy se muestra optimista con las dos patas del negocio de centros de datos.
El argumento de fondo que más llamó su atención tiene que ver con un cambio en la forma de usar la inteligencia artificial. Hasta ahora, el grueso del trabajo era la «inferencia de chatbot»: alguien pregunta y el modelo responde. El sector camina hacia una «inferencia agéntica», en la que el modelo ejecuta tareas por su cuenta y encadena pasos, un tipo de carga de trabajo que, según AMD, revaloriza de forma estructural el mercado total disponible para las CPU. La compañía cree que su chip Venice es el procesador líder para ese escenario y sostiene que tiene suministro suficiente para entregarlo: de hecho, apunta que el crecimiento de 2027 estará limitado por la capacidad de construir servidores, no por la demanda.
En el lado de la IA pura, el analista destaca que los envíos de ingresos del MI450/Helios van según lo previsto y arrancan este mismo mes, en paralelo al despliegue del Vera Rubin de su rival Nvidia. AMD presentó el mes pasado unos resultados del segundo trimestre mejores de lo esperado, impulsados por la demanda de CPU de servidor y GPU para inteligencia artificial. Wall Street mantiene una recomendación de compra fuerte sobre el valor, con 29 compras y seis mantener, y un precio objetivo medio de 645,50 dólares.
El análisis de Salseo
- El titular vende «más demanda de EPYC», pero lo relevante es un cambio en el tipo de trabajo: si la IA pasa de responder preguntas a ejecutar tareas por su cuenta, se necesitan más procesadores de servidor y no solo tarjetas gráficas. Eso convierte a las CPU en una pieza con demanda estructural, no en un simple complemento de la GPU.
- Que AMD diga que en 2027 su freno será la capacidad de construir servidores y no la demanda es una señal potente: cuando el límite está en la producción, el mercado deja de dudar de si habrá compradores y empieza a mirar la cadena de suministro. Ahí lo que hay que vigilar son los planes de capacidad de fabricación, empaquetado y montaje de servidores, porque es donde se decidirá cuánto crece realmente.
- AMD no se juega la tesis solo en CPU: el MI450/Helios arranca este mes y coincide en el calendario con el Vera Rubin de Nvidia. Es un pulso poco habitual, con producto nuevo de ambos en la misma ventana, y la prueba de fuego serán los pedidos concretos de los grandes compradores de centros de datos en los próximos trimestres: ahí se verá si AMD gana cuota o solo acompaña el crecimiento del sector.
- La letra pequeña: la noticia no trae cifras nuevas, es la lectura de un analista tras una cena con directivos, y el consenso ya es abrumadoramente positivo (29 compras frente a 6 mantener). Con la acción descontando ya un escenario muy bueno, el margen de decepción es hoy mayor que el de sorpresa: cualquier retraso del MI450 o un trimestre algo más flojo se pagaría caro.