Stifel sube el objetivo de AMD y espera que supere previsiones y eleve sus guías
El analista de Stifel Ruben Roy mantiene el consejo de comprar AMD y eleva su precio objetivo a 700 dólares desde 635 antes de los resultados del tercer trimestre, en los que espera que la compañía supere lo previsto y suba además sus propias previsiones.
Los inversores de Advanced Micro Devices (AMD) han recibido una inyección de optimismo justo antes de que la compañía publique sus resultados del tercer trimestre. El analista de Stifel Ruben Roy ha repetido su recomendación de comprar el valor y ha elevado su precio objetivo hasta los 700 dólares desde los 635 dólares anteriores. Roy espera que la firma de semiconductores presente unas cuentas mejores de lo previsto y que, además, suba sus propias previsiones para los próximos meses, el escenario que en la jerga de Wall Street se conoce como 'beat-and-raise'. No es un analista cualquiera: ocupa el puesto número 11 entre los más de 12.500 analistas que sigue TipRanks, con una tasa de acierto del 73% y una rentabilidad media del 55% por cada valoración a un año.
Lo llamativo es dónde cree Roy que estará la atención del mercado. Según su nota, los inversores se fijarán menos en las cifras del trimestre y en las previsiones más cercanas, y más en dos asuntos de largo plazo: el futuro de Helios y los detalles de la reciente adquisición de World Labs anunciada por la compañía. El analista considera que será la guía para el cuarto trimestre la que realmente mueva la cotización. En su lista de cosas que vigilar aparecen el momento en el que empiezan a facturar los chips MI450, la caída esperada de un punto porcentual (100 puntos básicos) en el margen bruto y si la dirección ofrece más concreción sobre el negocio de centros de datos de cara a 2027.
El optimismo de Roy se apoya en los mensajes que la dirección dio en una conferencia con inversores en septiembre, donde proyectó un crecimiento anual de en torno al 60% en ingresos de centros de datos, con la parte de centros de datos de inteligencia artificial creciendo cerca del 80%. El despegue de las GPU Instinct, según recuerda el analista, está respaldado por acuerdos con OpenAI, Meta Platforms, Anthropic y Microsoft. Roy se declara "cada vez más positivo" con la posición de AMD en procesadores de servidor (su familia EPYC), que ve como la fuente más probable de sorpresas positivas a corto plazo, aunque con dos frenos claros: la capacidad de fabricación de servidores y el suministro de memoria DRAM.
En cuanto a la valoración, AMD cotiza a unas 29 veces el beneficio estimado para 2028, lo que ya descuenta un despegue exitoso del MI450. El nuevo precio objetivo de Roy se basa en aplicar 32 veces su nueva estimación revisada de beneficio por acción para 2028. El propio analista lo resume así: el escenario alcista depende de que el negocio de IA para centros de datos en 2028-2029 supere las "decenas de miles de millones". En conjunto, Wall Street mantiene un consenso de compra fuerte sobre el valor, con un precio objetivo medio de 650,31 dólares, apenas un 3% por encima del precio actual, después de un año en el que las acciones se han revalorizado cerca del 195%.
La nota también repasa a los rivales del sector. En Nvidia, Roy cree que la atención de los inversores se desplazará hacia los volúmenes de Vera Rubin para el cuarto trimestre de su ejercicio 2027 y hacia si la compañía puede mantener su previsión de margen bruto del 72%-73% para el ejercicio 2028 en un contexto de costes de memoria al alza. En Intel, en cambio, mantiene una recomendación neutra (mantener) y sostiene que los inversores mirarán menos una pequeña sorpresa en las cuentas y más si la compañía ha conseguido cerrar un cliente externo para su negocio de fabricación o de empaquetado de chips, además de la guía de inversión (capex) para 2027.
El análisis de Salseo
- Con la acción subiendo cerca del 195% en lo que va de año y el consenso de analistas casi pegado al precio actual, el 'superar previsiones y subir guías' ya está en el precio: el catalizador de verdad será la guía del cuarto trimestre y, sobre todo, el primer detalle serio sobre 2027. Si solo llega un buen trimestre sin elevar el horizonte, la reacción puede quedarse corta o incluso ser negativa.
- El dato que más puede incomodar es el margen: se espera una caída de un punto porcentual y los costes de memoria (DRAM) van al alza, algo que también amenaza el 72%-73% de margen bruto que Nvidia promete para 2028. La memoria se está convirtiendo en el peaje obligatorio de la fiesta de la IA: quien no tenga suministro asegurado, pagará más caro cada chip que venda.
- AMD ya no se juega ser la alternativa barata, sino demostrar que es un segundo proveedor de verdad: su tesis depende de que el MI450 arranque y de que los ingresos de IA en centros de datos en 2028-2029 superen las 'decenas de miles de millones'. Por eso la compra de World Labs y los detalles de Helios importan más que el trimestre: son las piezas que enseñan si el plan de crecimiento sigue en pie.
- Intel es el contrapunto interesante: con una recomendación neutra, lo único que cambiaría su historia de verdad es cerrar un cliente externo para su fábrica o su negocio de empaquetado, no un trimestre ligeramente mejor. Es la prueba de que el sector ha dejado de ser 'todo sube' y se ha convertido en un ejercicio de elegir valores: AMD y Nvidia con tesis de crecimiento, Intel todavía buscando validación externa.