Stratasys confirma sus guías para 2026: ingresos al alza y márgenes bajo presión
La compañía de impresión 3D mantiene sus previsiones para el próximo año, con un beneficio por acción en línea con lo esperado, pese al impacto de aranceles y divisas.
Stratasys, el fabricante de impresoras 3D industriales, ha reafirmado sus perspectivas financieras para el año 2026. La compañía espera unos ingresos de entre 565 y 575 millones de dólares, lo que supone un crecimiento respecto al año anterior y queda ligeramente por encima del consenso de los analistas, que apuntaban a 564,48 millones. La empresa prevé que las ventas mejoren de forma secuencial a lo largo del año.
En cuanto a la rentabilidad, Stratasys estima un margen bruto no-GAAP de entre el 46,7% y el 47,1%. Sin embargo, este margen incluye un impacto negativo de aproximadamente 7 millones de dólares debido a los aranceles y los tipos de cambio en comparación con 2025. Los gastos operativos no-GAAP se situarán entre 260 y 262 millones, con unos 10 millones de dólares de efecto adverso por las fluctuaciones de divisas.
Con estas cifras, el margen operativo no-GAAP se moverá en una horquilla muy estrecha, de apenas el 0,7% al 1,5%. En términos netos, la compañía espera una pérdida GAAP de entre 67 y 83 millones de dólares, lo que equivale a una pérdida por acción diluida de entre 0,76 y 0,95 dólares. Sin embargo, en términos no-GAAP, el beneficio neto se situará entre 8 y 12,5 millones, o entre 0,09 y 0,14 dólares por acción, justo en línea con el consenso de 0,12 dólares.
El EBITDA ajustado se prevé entre 25 y 30 millones de dólares, con un margen del 4,5% al 5%. La compañía también espera generar un flujo de caja operativo positivo, aunque sujeto a la incertidumbre de los tipos de cambio y los aranceles. Las inversiones en capital (capex) serán de entre 20 y 25 millones.
Stratasys basa estas previsiones en las condiciones actuales del mercado y asume que las presiones inflacionarias globales, los tipos de interés relativamente altos, los tipos de cambio, el aumento de aranceles y otros costes de la cadena de suministro no frenarán más la actividad económica. La noticia llega en un momento en que la compañía ha estado ampliando su cartera de productos, como la impresora PolyJet J850 Core o sus resinas dentales TrueDent, que recientemente recibieron el marcado CE.
El análisis de Salseo
- La guía de beneficio por acción no-GAAP de 9 a 14 centavos está en línea con el consenso, pero esconde un margen operativo muy bajo (0,7%-1,5%). Esto refleja que Stratasys sigue luchando por convertir su crecimiento en rentabilidad real, un problema crónico en la industria de la impresión 3D.
- El impacto negativo de aranceles y divisas (7 millones en margen bruto y 10 millones en gastos operativos) es significativo para una empresa de este tamaño. Si las tensiones comerciales persisten, estas cifras podrían empeorar, ya que la propia compañía condiciona sus previsiones a que no haya más deterioro macroeconómico.
- La pérdida neta GAAP prevista de hasta 83 millones de dólares contrasta con el beneficio no-GAAP. Los inversores deben vigilar de cerca la diferencia entre ambas métricas: los ajustes incluyen partidas como compensación en acciones y amortizaciones, que son costes reales a largo plazo.
- El flujo de caja operativo positivo esperado es una señal alentadora, pero está sujeto a la volatilidad de divisas y aranceles. Si Stratasys logra generarlo de forma consistente, podría reducir su dependencia de financiación externa y ganar flexibilidad estratégica.