Swarmer eleva ingresos y amplía su software de drones, pero su pérdida neta se dispara
Swarmer, el software de autonomía de drones que ha acompañado más de 100.000 misiones de combate en Ucrania, cierra su primer trimestre completo en bolsa con más ingresos, más acuerdos industriales y una pérdida neta de 7,3 millones de dólares.
Swarmer, la empresa de software de autonomía para drones que cotiza en el Nasdaq bajo el ticker SWMR, ha presentado los resultados del segundo trimestre de 2026, cerrado el 30 de junio. Ha sido su primer trimestre completo como compañía cotizada tras su salida a bolsa y, según su propio comunicado, un periodo de «progreso significativo»: ha sumado varios clientes nuevos y ha avanzado en la integración de su software en distintas plataformas no tripuladas. La empresa, con sede en Austin (Texas), recalca un dato que usa como aval: su tecnología ha acompañado más de 100.000 misiones de combate reales en Ucrania desde abril de 2024.
En la parte financiera, los ingresos del trimestre fueron de 216.413 dólares, frente a los 138.206 dólares del mismo periodo de 2025. El margen bruto subió hasta 183.597 dólares (82.030 un año antes), impulsado por las licencias reconocidas del programa SkyKnight. El problema está en los gastos y en el resultado final: los gastos operativos se dispararon hasta 7,5 millones de dólares desde 854.847 dólares, por las inversiones en personal, ingeniería y desarrollo de producto, y por los costes de consultoría, legales y profesionales que trae ser una empresa cotizada (además de unos 1,2 millones en retribución en acciones, que no supone salida de caja, y compras puntuales de equipos). La pérdida neta pasó de 1,6 millones a 7,3 millones de dólares.
Conviene fijarse en un detalle contable que explica por qué la cifra de ingresos parece tan pequeña. Swarmer facturó 1,5 millones de dólares dentro del programa SkyKnight durante el trimestre y ya ha cobrado 1,4 millones, pero solo 0,2 millones se contabilizan como ingreso del periodo: 0,1 millones quedan como ingreso diferido y el resto figura como anticipo en el balance. En el negocio del software el dinero se cobra antes de que se pueda apuntar como venta, así que el resultado del trimestre no refleja del todo el ritmo de contratación.
La caja, en cambio, se ha reforzado. La compañía cerró junio con 25,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes, frente a los 9,3 millones que tenía a 31 de diciembre de 2025. El aumento viene de unos 16 millones de dólares de la salida a bolsa (ya descontados los costes de colocación), 8,8 millones conseguidos a través de su línea de crédito de capital —un mecanismo que permite vender acciones nuevas de forma escalonada para financiarse— y 3,5 millones por la venta de acciones preferentes convertibles Serie A-1. Durante el trimestre pagó 2,2 millones de prepago contractual del SkyKnight; sin contar eso, el consumo de caja fue similar al de trimestres anteriores. Y ya después del cierre, hasta el 10 de agosto, ha cobrado 17,9 millones adicionales vendiendo acciones ordinarias dentro de esa misma línea, incluidos los 4,6 millones que tenía pendientes de cobro a finales de junio.
En el plano operativo, la compañía ha ampliado el programa de licencias SkyKnight: el valor contratado ha pasado de 2,9 a 3,9 millones de dólares y, si su cliente actual ejerce todas las opciones de mejora, el importe máximo del acuerdo podría llegar a unos 14,2 millones. Además, ha cerrado alianzas con Oak Grove Technologies para integrar su software de autonomía en el dron Chimera, orientado a misiones de las Fuerzas de Operaciones Especiales de Estados Unidos; con Powerus, mediante un memorando de entendimiento, para explorar su integración en sistemas autónomos aéreos y marítimos; y con Lantronix, para desarrollar una plataforma de cómputo que cumpla con la NDAA (la ley estadounidense de autorización de defensa, que exige proveedores no vetados) para drones del grupo 1, con más de un 400% de potencia de procesamiento a bordo. A esto se suman colaboraciones con Brightline Interactive, con Molfar Intelligence para nutrir su IA con datos verificados de campo, y con Tekmara y la Florida International University para evaluar enjambres de drones en vigilancia medioambiental y restauración de costas.
El presidente y consejero delegado para Estados Unidos, Alex Fink, ha subrayado que la expansión del programa SkyKnight «valida» tanto su tecnología como su modelo de negocio, y ha puesto el foco en pasar de las pruebas a los despliegues a gran escala junto a fabricantes más grandes. Su ambición declarada es convertirse en una «capa de software fundacional» para sistemas autónomos y colaborativos en varios ámbitos, y seguir evaluando oportunidades estratégicas. La dirección celebra una conferencia con analistas hoy, 13 de agosto de 2026, a las 16:30 hora del Este, para comentar estas cifras.
El análisis de Salseo
- La cifra de ingresos engaña: Swarmer facturó 1,5 millones por SkyKnight pero solo pudo apuntar 0,2 millones como venta, porque en el software de licencia el ingreso se reparte en el tiempo. La señal de verdad está en el valor contratado (de 2,9 a 3,9 millones) y en los anticipos e ingresos diferidos del balance, no en la línea de ingresos del trimestre.
- El salto de gastos (de 854.847 dólares a 7,5 millones) mezcla tres cosas muy distintas: inversión real en ingeniería y producto, costes nuevos por ser cotizada y 1,2 millones en retribución en acciones que no sale de caja. Separarlas es clave para saber si la empresa está montando estructura para crecer o simplemente gastando por encima de lo que ingresa.
- La caja da aire (25,3 millones), pero se ha engordado vendiendo acciones: 8,8 millones de la línea de capital en el trimestre y 17,9 millones más después del cierre. Es financiación cómoda, aunque cada venta de títulos nuevos diluye al accionista que ya está dentro. El dato a vigilar es cuánto tarda en acercarse el ingreso reconocido a unos gastos que hoy son 35 veces mayores.
- Su gran aval es haber acompañado 100.000 misiones en Ucrania desde abril de 2024, y a la vez es su mayor riesgo: mucha dependencia de un solo contexto. Los acuerdos con Oak Grove, Powerus y Lantronix buscan repartir esa dependencia hacia el mercado estadounidense, el ámbito marítimo y otras aplicaciones. La prueba concreta será ver cuántos de esos pilotos se convierten en licencias de pago y cuántos clientes ejercen las opciones que llevarían el SkyKnight hasta 14,2 millones.