TD Cowen ve en Meta las señales más claras de retorno de su IA y sube el precio objetivo
El banco de inversión TD Cowen eleva sus previsiones de ingresos, EBITDA y beneficio por acción de Meta tras el evento Connect, donde la compañía presentó su asistente Muse AI y nuevos dispositivos. El analista John Blackledge habla de las "señales más claras hasta la fecha" de que el enorme gasto en inteligencia artificial empieza a dar dinero.
Meta Platforms ha recibido un espaldarazo de uno de los analistas que mejor historial tienen sobre el valor. John Blackledge, de la firma TD Cowen, ha revisado al alza sus estimaciones de ingresos, EBITDA y beneficio por acción de la compañía después de asistir al evento Connect, la cita anual en la que Meta presenta sus novedades de producto. En su informe, el analista sube el precio objetivo de la acción hasta los 865 dólares y asegura que la compañía muestra las "señales más claras hasta la fecha" de que el dinero que lleva años invirtiendo en inteligencia artificial puede traducirse en retorno financiero real.
El motivo de tanto optimismo es la nueva batería de productos presentada en Connect: gafas inteligentes, herramientas de realidad virtual y un pequeño dispositivo de IA con forma de colgante (un "charm") que llegará a las tiendas de cara a la campaña navideña. Pero la estrella de la función es Muse AI, la nueva aplicación de asistente personal de Meta, que nada más salir se colocó en el primer puesto de la App Store de Apple. Según TD Cowen, se trata de un asistente que funciona siempre activo y que ayuda al usuario en tareas cotidianas como comprar o escribir mensajes.
La clave del modelo de negocio está en cómo piensa cobrar Meta. La compañía ofrece una versión gratuita con 100 millones de tokens semanales, muy lejos de los rivales que cobran por sus herramientas automatizadas, y su consejero delegado, Mark Zuckerberg, ha dejado claro que Muse AI está diseñada para poner esas herramientas "al alcance de todos", con el objetivo de captar a "miles de millones de usuarios". Para ganar dinero, Meta no cobra una cuota mensual: se queda una comisión de las compras que se hagan dentro del asistente. De ahí los acuerdos con PayPal, Shopify, Walmart, Best Buy e Instacart. La propia TD Cowen destaca que el muñeco de dibujos animados que acompaña a la app y el hecho de que funcione con dispositivos ponibles facilitan mucho su uso, algo que, en su opinión, ayudará a convencer a los 3.600 millones de usuarios que ya tiene Meta.
El banco ha publicado su primer modelo de previsión para Muse AI dividido en cuatro grandes regiones del mundo. Sus cálculos apuntan a que los usuarios activos diarios pasen de 17,5 millones en 2026 a 1.000 millones en 2031, y que los usuarios de pago crezcan desde 500.000 hasta 67,8 millones en ese mismo periodo. Con esa tasa de conversión, TD Cowen estima unos ingresos anuales de 27.000 millones de dólares en 2031, lo que supondría alrededor del 6% de la facturación total de Meta.
En cuanto al consenso del mercado, según los datos que recopila TipRanks, Meta cuenta ahora mismo con una calificación media de "compra fuerte" basada en 45 análisis publicados en los últimos tres meses: 39 recomiendan comprar y seis mantener. El precio objetivo medio a doce meses se sitúa en 796,11 dólares, lo que implicaba un potencial de subida del 4,8% respecto al precio al que cotizaba la acción cuando se publicó ese dato. Conviene recordar que el grueso de la tesis de TD Cowen no depende de la app en sí, sino de que el negocio publicitario y el resto de las divisiones sigan creciendo lo suficiente como para justificar las estimaciones más altas de ingresos, EBITDA y beneficio por acción.
El análisis de Salseo
- El mecanismo importa más que el titular: Meta no cobra al usuario, cobra comisión cuando el usuario compra dentro del asistente. Eso la mete de lleno en el negocio del comercio electrónico y de la publicidad de compra, donde compite con Google y Amazon, no solo con los chatbots de sus rivales. La señal a vigilar es cuánto volumen acaba pasando por sus acuerdos con PayPal, Shopify, Walmart, Best Buy e Instacart.
- Regalar 100 millones de tokens semanales es una forma de comprar hábito y datos de uso: con 3.600 millones de usuarios de partida, una conversión minúscula ya mueve mucho dinero. El riesgo es el otro lado de la moneda: el modelo de TD Cowen asume pasar de 17,5 a 1.000 millones de usuarios activos diarios en cinco años, un salto enorme que depende de que la app mantenga el tirón que tuvo en su estreno.
- Lo que el titular no subraya: la propia TD Cowen calcula que Muse AI solo aportaría alrededor del 6% de los ingresos de Meta en 2031. O sea, que el grueso de la tesis sigue siendo el negocio actual y la publicidad, y la subida del precio objetivo se apoya más en revisar al alza ingresos, EBITDA y beneficio que en la app en sí. Toca vigilar si la dirección empieza a dar cifras concretas de monetización en la próxima presentación de resultados.
- El verdadero test es comercial, no tecnológico: la acogida del dispositivo colgante en la campaña navideña y si el modelo gratuito obliga a los rivales que cobran suscripción a bajar precios. Si Muse AI se consolida como estándar gratuito, el mercado dejará de premiar a quien cobre por usar su IA.