TD Cowen recorta el precio objetivo de Mobileye a 9 dólares, pero mantiene su consejo de compra
El banco de inversión rebaja su valoración de las acciones de Mobileye de 11,50 a 9 dólares, aunque sigue recomendando comprar. La transición de CEO y la acumulación de inventario de los clientes pesan más que los resultados ligeramente mejores de lo esperado.
TD Cowen ha decidido recortar el precio objetivo de Mobileye (MBLY) de 11,50 a 9 dólares por acción, aunque mantiene su recomendación de compra sobre el valor. La firma señala que la compañía presentó unos resultados del trimestre que superaron ligeramente las expectativas y elevó sus previsiones, pero ese aspecto positivo quedó eclipsado por dos factores: el anuncio de un cambio de CEO y la acumulación de inventario por parte de sus clientes.
El banco de inversión explica que, a pesar del modesto 'beat and raise' (batir expectativas y subir guías), la noticia de la transición en la cúpula directiva y el exceso de stock en los clientes siguen implicando una desaceleración en la segunda mitad del año. Es decir, lo que viene por delante no pinta tan bien como lo que acaba de pasar.
Mobileye, especializada en sistemas avanzados de asistencia a la conducción y conducción autónoma, anunció recientemente que su CEO y cofundador, Amnon Shashua, dejará el cargo. Este tipo de cambios en la dirección suele generar incertidumbre entre los inversores, especialmente en una empresa tecnológica donde la visión del fundador ha sido clave.
Además, la acumulación de inventario por parte de los clientes sugiere que la demanda final podría ser más débil de lo que indican los pedidos actuales. Si los fabricantes de coches tienen demasiadas unidades de los chips y sistemas de Mobileye en sus almacenes, es probable que reduzcan sus compras en los próximos trimestres, lo que afectaría a los ingresos de la compañía.
La rebaja del precio objetivo de TD Cowen se suma a la de otros analistas. Por ejemplo, Canaccord también recortó su valoración de Mobileye de 17 a 12 dólares. Las acciones de la compañía cayeron un 16,5% en un solo día tras conocerse los resultados y el anuncio de la sucesión del CEO, lo que refleja el nerviosismo del mercado ante estos cambios.
El análisis de Salseo
- La rebaja del precio objetivo a 9 dólares, pese a mantener la recomendación de compra, indica que TD Cowen ve valor a largo plazo pero reconoce que los próximos meses serán complicados. El mercado ya lo ha descontado con una caída del 16,5% en un día.
- El anuncio de la salida del CEO Amnon Shashua es un factor de riesgo importante. Shashua no solo es el fundador, sino también el principal visionario tecnológico de la empresa. Su marcha puede generar dudas sobre la capacidad de Mobileye para mantener su ventaja competitiva en un sector tan cambiante.
- La acumulación de inventario en los clientes es una señal de alerta clásica: sugiere que la demanda real de los consumidores finales es menor de lo que los pedidos a Mobileye indicaban. Si los clientes tardan en absorber ese exceso de stock, los ingresos de Mobileye podrían sufrir en los próximos trimestres.
- A pesar de todo, el hecho de que TD Cowen mantenga la recomendación de compra sugiere que, a estos precios, el mercado ya está valorando gran parte de las malas noticias. Para el inversor, la clave será vigilar si la desaceleración de la segunda mitad del año es tan pronunciada como se teme y cómo se desarrolla la transición de liderazgo.