Uber compra ezCater por 2.300 millones y se mete de lleno en la comida para empresas
Uber paga 2.300 millones de dólares en efectivo por ezCater, un marketplace especializado en catering y comidas de empresa, para engordar su negocio de reparto con pedidos grandes y planificados.
Uber ha anunciado la compra de ezCater, una empresa especializada en catering y comida para el entorno laboral, por 2.300 millones de dólares y en una operación pagada íntegramente en efectivo. ezCater funciona como un mercado en el que las empresas que necesitan comidas en gran volumen encuentran proveedores: Uber la define como "una plataforma líder en Estados Unidos" y el propio artículo la compara con un Expedia del catering. La compañía se fundó en 2007 y, según los datos que maneja Uber, en los últimos doce meses ha superado los 2.500 millones de dólares en reservas brutas. Es, además, una salida redonda para un negocio que estuvo financiándose por su cuenta durante siete años, hasta que en 2014 levantó su primera ronda de 4 millones de dólares.
El jefe de Uber, Dara Khosrowshahi, ha justificado la jugada pensando en los restaurantes: "El catering es un negocio grande y puede ser una fuente enorme de ingresos para los restaurantes. Con el alcance de Uber podemos llevar esa experiencia a millones de clientes más y ayudar a los restaurantes a ganar más de estos pedidos valiosos". La idea de fondo es que Uber Eats no viva solo del menú individual que alguien pide desde el sofá, sino que también capture encargos de mayor importe y decididos con antelación, que es exactamente lo que pide una oficina que organiza una comida para veinte personas.
La operación no llega sola. Uber lleva una racha de movimientos para crecer en reparto de comida: está en proceso de comprar Delivery Hero por 15.000 millones de dólares y además invierte y colabora con empresas de entrega con drones como Zipline y Flytrex. Es decir, la compañía está apostando en paralelo por dos caminos muy distintos: por un lado, la movilidad del futuro, y por otro, convertir el reparto de comida en una pata cada vez más ancha de su negocio.
Para el inversor, lo relevante no es solo el precio, sino qué significa. Uber suelta 2.300 millones en efectivo, así que conviene mirar cómo afecta a su caja y a sus prioridades de capital en las próximas cuentas. Y hay un matiz importante: los 2.500 millones que se citan son reservas brutas, es decir, todo lo que gastan los clientes, no lo que se queda la empresa; ezCater vive de una comisión sobre esos pedidos, así que la cifra real que entra en las cuentas de Uber es bastante menor que el titular. La clave estará en cuánto de ese volumen acaba convertido en ingresos y en si Uber es capaz de integrar un negocio muy distinto al suyo: vender a empresas se parece más al trabajo de un comercial que al de una app.
El análisis de Salseo
- El catering es un negocio de pedido grande, planificado y con presupuesto de empresa. Eso le da a Uber Eats ingresos más predecibles y menos dependientes de la guerra de descuentos del reparto individual, además de ayudar a ocupar franjas horarias en las que el reparto normal está más flojo.
- Ojo con la cifra: los 2.500 millones son reservas brutas (lo que pagan los clientes), no ingresos de ezCater. La empresa solo se queda una comisión, así que comparar 2.300 millones de precio con 2.500 millones de volumen hace que la compra parezca más barata de lo que es. El dato que habrá que vigilar es cuánto de ese volumen se traduce en ingresos reales para Uber.
- Uber es un comprador en serie: Delivery Hero por 15.000 millones, drones con Zipline y Flytrex y ahora ezCater. La pregunta ya no es si puede pagarlo, sino si puede digerirlo todo a la vez. Los próximos resultados del negocio de reparto y el efecto en márgenes dirán si esta expansión crea valor o solo tamaño.
- Hay un choque de modelos: ezCater conecta empresas con restaurantes que, en muchos casos, también son competencia o socios dentro de Uber Eats, y atender a clientes corporativos exige ventas y atención personal, muy lejos de la lógica de la app. El riesgo real de esta compra es de integración, no de precio.