UBS cree que Broadcom y otras estrellas de la IA tocarán suelo pronto: ¿es hora de volver a comprar?
El banco suizo ve señales de que la fuerte corrección en semiconductores e inteligencia artificial podría estar llegando a su fin, aunque otros analistas piden cautela. ¿Qué significa para el inversor de a pie?
Después de semanas de fuertes ventas en los valores estrella de la inteligencia artificial y los semiconductores, UBS lanza un mensaje de alivio: lo peor de la purga podría haber pasado ya. Según su mesa de operaciones, los fondos de cobertura han deshecho posiciones en estos sectores a un ritmo histórico, lo que sugiere que la presión vendedora más forzada se ha disipado. En concreto, los datos de la unidad de prime brokerage del banco, recogidos por Bloomberg, muestran que los hedge funds han liquidado posiciones largas equivalentes al 5% del valor bruto de mercado, un recorte que no se veía desde abril.
Michael Romano, responsable de ventas de derivados de renta variable para hedge funds en UBS, explica que este movimiento no refleja un deterioro de las perspectivas del negocio de la IA, sino una decisión deliberada de reducir riesgo. "Fue y sigue siendo una apuesta por reducir exposición", escribió en una nota a clientes. En su opinión, ahora es prudente empezar a reconstruir posiciones poco a poco. Su cesta de valores de momento incluye nombres como Broadcom, Sandisk, Oracle, KKR, Datadog y Microsoft.
El banco suizo se apoya en un indicador propio de momento que el viernes pasado dio una señal esperanzadora: en apenas dos horas pasó de una caída del 3,5% a una subida del 2,5%. Romano espera que el suelo de esta corrección llegue a finales de julio, si no lo ha hecho ya, y anticipa un "burbuja de liquidez al alza" cuando el sentimiento gire. Además, la demanda de infraestructura para inteligencia artificial sigue siendo sólida, lo que da un respaldo fundamental a las compañías del sector.
Pero no todo el mundo en Wall Street comparte este optimismo. Goldman Sachs, por boca de su estratega Ben Snider, advierte de que las estrategias de momento han borrado todas las ganancias acumuladas desde finales de abril y que la volatilidad está en niveles solo vistos fuera de recesiones en los últimos 45 años. Snider cree que, sin un catalizador inmediato, las acciones de infraestructura de IA podrían seguir sufriendo. Morgan Stanley, por su parte, señala que el liderazgo del mercado se está ampliando más allá de la tecnología, con sectores como el consumo discrecional y el transporte superando al S&P 500 en los últimos dos meses.
El debate está servido: ¿es este el momento de volver a apostar por la IA o conviene esperar? UBS recomienda no precipitarse, sino ir escalando posiciones conforme los fundamentales se impongan a la volatilidad. Mientras, el inversor particular debe sopesar si el miedo ha ido demasiado lejos o si aún quedan réplicas de este seísmo bursátil.
El análisis de Salseo
- La lectura de UBS es que el desplome reciente en IA y semiconductores ha sido más un terremoto técnico (deshacer apuestas de moda) que un cambio en el negocio real. Si la demanda de infraestructura sigue fuerte, la caída podría ser una oportunidad, pero solo para quienes aguanten la volatilidad.
- El indicador de momento de UBS sugiere que el pánico vendedor se agota rápido: un giro de 6 puntos porcentuales en dos horas es una señal de que el mercado está muy sensible y podría rebotar con fuerza ante cualquier buena noticia.
- La advertencia de Goldman Sachs es clave: sin un catalizador claro (resultados trimestrales, nuevos pedidos, avances tecnológicos), el rebote podría ser débil o tardar. El inversor debe vigilar de cerca los próximos datos de gasto en IA de las grandes tecnológicas.
- La rotación hacia sectores cíclicos puede ser solo un espejismo si se basó en cobertura de cortos. Si el dinero vuelve a tecnología, los valores industriales y bancarios que han subido podrían sufrir, creando otro foco de riesgo.