UBS respalda a Marvell pese a recortar su precio objetivo antes de resultados
El banco suizo mantiene su recomendación de compra sobre Marvell Technology, aunque reduce el precio objetivo de 340 a 300 dólares. El analista estrella Tim Arcuri sube las estimaciones de ingresos y beneficios del segundo trimestre por la fuerte demanda de chips de IA y conectividad óptica.
Faltan pocos días para que Marvell Technology (MRVL) presente sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 (el 27 de agosto), y los analistas afinan sus modelos. El veterano analista de UBS Timothy Arcuri, que ocupa el puesto número 2 entre más de 12.400 analistas en TipRanks con un 79% de acierto, ha reiterado su recomendación de compra sobre el valor, pero ha reducido el precio objetivo de 340 a 300 dólares.
El recorte no responde a un empeoramiento del negocio, sino a un ajuste técnico: Arcuri aplica un PER (relación precio-beneficio) más bajo para los próximos doce meses, fijándolo en 30 veces, en línea con la media de otras compañías de computación que cubre. Al mismo tiempo, ha elevado sus estimaciones de ingresos y beneficio por acción para el segundo trimestre hasta los 2.760 millones de dólares y 0,94 dólares, respectivamente (frente a 2.700 millones y 0,91 dólares anteriores). También ha subido las previsiones para el tercer trimestre, hasta 3.070 millones de dólares y 1,08 dólares por acción.
¿El motivo? La fuerte demanda de los productos ópticos y de redes de Marvell, impulsada por la inversión masiva en inteligencia artificial de los grandes hiperescalares. Arcuri señala que los comentarios recientes de Alphabet (GOOGL), Meta y Amazon apuntan a un gasto en infraestructura de IA mayor de lo previsto. Además, destaca la solidez de la plataforma Blackwell de NVIDIA (NVDA) y el acelerado despliegue de Rubin, lo que beneficia a Marvell por su contenido óptico en los sistemas basados en NVDA.
El analista también ve oportunidades adicionales. Cree que el programa Maia 300 de Microsoft (MSFT) podría ser mucho más grande de lo estimado inicialmente, lo que supondría un importante catalizador para Marvell. Asimismo, considera que el programa CXL attach en Google es un viento de cola significativo. Por último, es más optimista sobre los productos de conmutación (switching) de Marvell: espera que generen 1.200 millones de dólares en ingresos en el año natural 2027, frente a la previsión anterior de la compañía de unos 1.000 millones.
En Wall Street, el consenso sigue siendo muy positivo. Marvell tiene una calificación de compra fuerte (Strong Buy) y el precio objetivo medio de 272,73 dólares implica un potencial alcista del 16,4% respecto al cierre actual. La apuesta de UBS, pese al recorte del precio objetivo, refuerza la idea de que Marvell sigue siendo uno de los valores más atractivos para jugar la megatendencia de la inteligencia artificial, tanto en chips personalizados como en conectividad óptica.
El análisis de Salseo
- La reducción del precio objetivo de 340 a 300 dólares no es una señal de debilidad: responde a un cambio en el múltiplo PER aplicado (de 30x a un valor ligeramente inferior en términos absolutos), mientras que las estimaciones de negocio suben. Esto indica que el analista ve el valor más barato después del ajuste, no peor.
- Arcuri ha aumentado las previsiones de ingresos para el segundo y tercer trimestre apoyándose en la demanda de productos ópticos y de redes. Eso sugiere que Marvell está capturando parte del gasto en infraestructura de IA de los hiperescalares (Google, Amazon, Meta) y que su integración con los sistemas de NVIDIA (Blackwell y Rubin) es clave.
- Más allá de lo conocido, el analista destaca dos oportunidades no descontadas: el programa Maia 300 de Microsoft (chips personalizados) y el CXL attach de Google. Si se confirman las señales de aprovisionamiento, podrían añadir un sesgo alcista relevante a medio plazo.
- La previsión de ingresos en switching (conmutación) para 2027 se eleva de 1.000 a 1.200 millones de dólares. Es una muestra de que Marvell gana cuota en un segmento donde compite con Broadcom y Cisco, y sugiere que el crecimiento no depende solo de la IA, sino también de la modernización de centros de datos.