UBS sube el precio objetivo de ServiceNow a 150 dólares desde 110
UBS eleva un 36% su precio objetivo para ServiceNow por una demanda del tercer trimestre "estable o algo mejor" de lo esperado, aunque mantiene su recomendación de mantener en cartera.
UBS ha elevado el precio objetivo que da a ServiceNow: pasa de 110 a 150 dólares por acción. Conviene aclarar qué significa esto, porque no es una recomendación de compra. El precio objetivo es el nivel al que un analista cree que la acción debería cotizar en un plazo determinado según sus estimaciones de negocio. La recomendación, en cambio, es lo que aconseja hacer al inversor, y en este caso UBS mantiene la suya en "Neutral", que en la práctica equivale a un "mantener": ve el negocio razonablemente bien, pero no cree que sea el momento de meterse con fuerza.
El argumento del analista se apoya en cómo va la demanda de ServiceNow de cara al tercer trimestre del año. Según su nota de investigación, esa demanda se está comportando de forma "estable o ligeramente mejor" de lo previsto, lo que respaldaría la expectativa de que la compañía publique unos resultados en línea con lo que suele ser habitual en ella (un "beat" normal, es decir, superar ligeramente sus propias previsiones) y, además, con estimaciones de crecimiento algo más altas de lo que calculaba antes.
El dato que más peso tiene en el razonamiento no son las cifras, sino lo que dicen los socios. UBS señala que los partners (las consultoras y empresas tecnológicas que implantan y venden los productos de ServiceNow a sus clientes) describen prácticas de negocio "sanas" en torno a la compañía, y eso ocurre pese a que el gasto general en aplicaciones empresariales atraviesa un momento de restricción, con los departamentos de tecnología apretándose el cinturón. Es decir: el pastel de presupuesto para software no está creciendo como antes, pero ServiceNow estaría defendiendo bien su parte.
La lectura práctica para el inversor es doble. Por un lado, refuerza la idea de que ServiceNow sigue siendo una de las compañías mejor colocadas dentro del gasto corporativo en tecnología. Por otro, hay que tener presente que las expectativas ya son altas: cuando el analista habla de un "beat normal", está diciendo que superar previsiones es lo mínimo que el mercado espera, y que lo que de verdad moverá la acción serán los detalles sobre el resto del año. Los titulares relacionados que acompañan a esta nota también apuntan a la comparación del mercado entre ServiceNow y Microsoft como alternativas dentro del mismo sector, así que la competencia y el negocio ligado a la inteligencia artificial serán claves.
Lo importante: se trata de un cambio de valoración de un solo analista, no de un hecho de la compañía. ServiceNow no ha publicado resultados ni ha anunciado nada nuevo; lo que ha cambiado es la estimación de una casa de análisis sobre hacia dónde puede ir la acción.
El análisis de Salseo
- Subir el precio objetivo un 36% y a la vez mantener la recomendación en "Neutral" es una señal con matiz: UBS ve el negocio mejor de lo que pensaba, pero no considera que la acción esté barata a estos precios. Traducido, el margen de mejora ya estaría descontado en la cotización.
- El detalle realmente relevante es el de los socios: describen una demanda sana de proyectos de ServiceNow aunque el gasto global en software esté apretado. Si se confirma, sugiere que la compañía gana terreno frente a rivales más débiles cuando los presupuestos se recortan, porque las herramientas que ahorran costes aguantan mejor un entorno restrictivo.
- Hablar de un "beat normal" es poner el listón alto: el mercado ya da por hecho que ServiceNow superará sus previsiones. Por eso el movimiento real de la acción dependerá menos de batir el trimestre y más de si la dirección eleva sus previsiones para lo que queda de año.
- Señal concreta a vigilar: si otros analistas mueven su precio objetivo en la misma dirección antes de la próxima publicación de resultados, y cómo evoluciona el negocio de inteligencia artificial frente a Microsoft, que aparece en los titulares relacionados como principal alternativa del sector.