UBS ve a Nvidia barata pese a valer ya 5 billones de dólares
Los analistas de UBS sostienen que Nvidia sigue infravalorada según su metodología propia, incluso después de convertirse en una compañía de 5 billones de dólares. La clave está en si sus beneficios crecen más rápido que su cotización.
Nvidia, el principal fabricante de chips para inteligencia artificial, vuelve a estar en el punto de mira de los analistas, pero esta vez por un motivo distinto al habitual. Según recoge Barron's, los expertos de UBS consideran que la compañía sigue estando barata según su metodología interna de valoración. El detalle llamativo es el tamaño de la empresa: hablamos de un gigante que ya vale alrededor de 5 billones de dólares, una cifra que a simple vista parece incompatible con la palabra "ganga".
Para entenderlo hay que saber cómo se decide si una acción está cara o barata. Lo normal es comparar lo que cuesta la compañía en bolsa con los beneficios que se esperan para los próximos años: si el precio sube mucho pero los beneficios suben todavía más, la acción no se encarece, incluso puede abaratarse. En Nvidia, el boom de la inteligencia artificial ha disparado su cotización, sí, pero también ha multiplicado sus ventas y sus ganancias, porque medio sector tecnológico depende de sus chips para entrenar y ejecutar modelos de IA. Ese es el mecanismo que permite que UBS defienda que el valor aún tiene recorrido: sus beneficios habrían corrido más rápido que su precio.
La noticia importa más allá de Nvidia porque la compañía se ha convertido en una de las mayores cotizadas del mundo y tiene un peso enorme en los grandes índices bursátiles. Eso significa que millones de inversores la tienen en cartera sin saberlo, a través de fondos indexados y planes de pensiones que replican esos índices. Además, su cotización funciona como termómetro del apetito por la inteligencia artificial: cuando Nvidia se mueve, arrastra a buena parte del mercado tecnológico. En la sesión en la que se publicaba esta información, la acción de Nvidia subía un 0,82%, mientras que la de UBS cedía un 2,08%, según los datos que acompañan al artículo.
Conviene poner el matiz sobre la mesa. Se trata de la opinión de un banco de inversión que aplica una metodología propia, no de un hecho objetivo ni de un cambio en las cuentas de la compañía, y el artículo original está detrás del muro de pago de Barron's, así que no conocemos los detalles del cálculo. Un valor puede parecer barato con una vara de medir y caro con otra, y lo que de verdad moverá la acción serán los próximos resultados y las previsiones de negocio, no esta valoración.
El análisis de Salseo
- "Barata" según UBS no significa barata en términos absolutos: el banco usa una metodología propia, así que la conclusión depende de las previsiones de beneficios que maneje. Si esas previsiones se recortan, el mismo precio deja de parecer una ganga de un día para otro.
- El mecanismo de fondo es sencillo: una acción se encarece cuando su precio sube más rápido que los beneficios esperados. En Nvidia, el boom de la IA ha disparado ambas cosas a la vez y las ganancias han ido por delante, por eso un valor de 5 billones puede seguir pareciendo razonable con ciertas métricas.
- A quién le afecta de verdad: Nvidia pesa muchísimo en los índices, así que cualquier opinión sobre ella mueve fondos indexados y planes de pensiones que la tienen en cartera sin que el inversor lo sepa. Su cotización es hoy el mejor termómetro del gasto en IA de las grandes tecnológicas.
- La señal concreta a vigilar: la próxima publicación de resultados y, sobre todo, las previsiones de ingresos de su negocio de centros de datos. Si el crecimiento se frena, el argumento de que está barata se cae rápido; si se mantiene, la tesis de UBS tendrá más recorrido que el de una simple opinión de analista.