Velo3D arranca 2026 con ingresos al alza y margen bruto positivo, ¿punto de inflexión?
La compañía de impresión 3D para defensa y aeroespacial facturó 13,8 millones de dólares, un 48% más que hace un año, y logró un margen bruto del 17,2%. Además, cerró una ampliación de capital de 50 millones y redujo su deuda un 70%.
Velo3D ha presentado unos resultados del primer trimestre de 2026 que, sobre el papel, pintan bastante bien. La empresa californiana, especializada en fabricación aditiva de metal para los sectores aeroespacial y de defensa, facturó 13,8 millones de dólares entre enero y marzo. Esto supone un salto del 48% frente a los 9,3 millones del mismo periodo del año anterior. El grueso del tirón vino de la venta de impresoras 3D y piezas, cuyos ingresos crecieron un 60% gracias a un mayor precio medio de venta, más sistemas colocados y el aumento de los ingresos por servicios de producción de piezas (RPS).
Pero la cifra que más ruido ha hecho es el margen bruto: un 17,2%, frente al raquítico 7,5% del primer trimestre de 2025. Es la primera vez que la compañía entra en terreno positivo en este indicador, algo que el CEO, Arun Jeldi, calificó como un punto de inflexión clave que valida su modelo operativo. La mejora se explica por el mayor precio de los sistemas Sapphire XC y el mayor volumen de RPS. Además, los gastos operativos bajaron a 9,3 millones (desde 12,2 millones), y la pérdida neta GAAP se redujo drásticamente: 7 millones de dólares frente a los 25 millones de hace un año.
En el plano comercial, Velo3D se adjudicó un contrato de 9,8 millones de dólares a cinco años con la Agencia de Logística de Defensa (DLA) para un programa piloto que acelere la adopción de componentes fabricados con impresión 3D en las operaciones de mantenimiento del Departamento de Defensa. La demanda en defensa y aeroespacial sigue fuerte, y la empresa asegura tener una cartera de oportunidades robusta.
Para financiar el crecimiento, en abril cerró una oferta directa registrada de 3,57 millones de acciones que le reportó unos 50 millones de dólares brutos. Con ese dinero y las conversiones de deuda en acciones realizadas durante el trimestre (15 millones de principal, incluidos 5 millones convertidos con prima), la deuda viva se ha reducido un 70%, hasta unos 9 millones. Eso sí, la caja al cierre de marzo era de 16,6 millones, por debajo de los 39 millones de diciembre de 2025, aunque la inyección de abril no está reflejada en ese dato.
De cara al conjunto de 2026, la dirección mantiene sus previsiones: ingresos de entre 60 y 70 millones de dólares y alcanzar un EBITDA positivo en la segunda mitad del año. Con pedidos por 12 millones en el trimestre y una cartera de 30 millones, el camino parece marcado, pero habrá que ver si la ejecución acompaña.
El análisis de Salseo
- El margen bruto positivo es una señal de que el modelo de negocio puede ser viable: vender impresoras caras (Sapphire XC) y aumentar los ingresos recurrentes por producción de piezas (RPS) empieza a diluir los costes fijos. Si esta tendencia se consolida, la empresa dejaría de quemar caja de forma tan agresiva.
- El contrato con la DLA es pequeño en términos absolutos (9,8 millones en cinco años), pero estratégicamente relevante: mete a Velo3D en el circuito de compras del Pentágono y puede abrir la puerta a pedidos mucho mayores si el programa piloto funciona. Es una apuesta a largo plazo.
- La ampliación de capital de 50 millones diluye a los accionistas actuales, pero era necesaria para financiar el crecimiento sin ahogarse en deuda. La reducción del 70% del pasivo da oxígeno al balance, aunque la caja sigue justa si no se acelera la generación de efectivo operativo.
- Las guías para 2026 (60-70 millones en ingresos y EBITDA positivo en el segundo semestre) son ambiciosas pero no disparatadas si el primer trimestre marca una nueva velocidad de crucero. La clave estará en si logran mantener el margen bruto por encima del 15% y seguir conteniendo gastos.