Vistra se dispara: el Gobierno de EE.UU. prepara 4.000 millones para su nuclear
Vistra sube un 6% antes de la apertura tras conocerse que Washington planea darle unos 4.000 millones de dólares para aumentar la producción de sus plantas nucleares. Los analistas siguen viendo recorrido, aunque con objetivos muy dispares.
Vistra Corp. (VST) sube alrededor de un 6% en la negociación previa a la apertura de este lunes. El motivo: varios informes de mercado apuntan a que el Gobierno de Estados Unidos tiene previsto conceder a la compañía unos 4.000 millones de dólares en financiación para elevar la producción de sus centrales nucleares. El encargado de anunciarlo sería el secretario de Energía, Chris Wright, durante una visita este mismo lunes a una de las instalaciones nucleares de Vistra situada junto al lago Erie, en Ohio.
El movimiento responde a un problema de fondo: la demanda de electricidad en Estados Unidos lleva años creciendo poco, pero se está acelerando por la expansión de los centros de datos de inteligencia artificial, un mayor uso de la energía eléctrica y la minería de criptomonedas. Con ese telón de fondo, Washington quiere impulsar la nuclear. Según los informes, el dinero serviría para que Vistra aumente la potencia (lo que en el sector se conoce como "uprate") de al menos tres de sus cuatro plantas nucleares. En total, la compañía opera seis reactores repartidos en cuatro centrales nucleares estadounidenses, con más de 6,5 gigavatios de capacidad, suficiente para abastecer a unos 3,25 millones de hogares. Conviene aclarar que un "uprate" no consiste en construir reactores nuevos, sino en exprimir más megavatios de instalaciones que ya están en marcha.
Mientras tanto, los analistas siguen siendo optimistas con el valor. La semana pasada, Sunaina Ocalan, de Bernstein, mantuvo su recomendación de compra y fijó un precio objetivo de 181 dólares, lo que implicaría un potencial de alrededor del 30%. Ocalan se fijó en la debilidad reciente de la acción, ligada a unos precios eléctricos más bajos y a expectativas más flojas de demanda vinculada a la inteligencia artificial, riesgos que, según ella, afectan sobre todo a 2028 y en adelante. La analista señala que Vistra está parcialmente protegida por sus coberturas (tiene cubierto el 72% de 2028) y ve margen de crecimiento en adquisiciones e ingresos contratados que aún no están recogidos en las previsiones de la empresa. Por su parte, Gabriele Sorbara, de Siebert Williams Shank & Co, ha iniciado la cobertura de Vistra con compra y un precio objetivo de 202 dólares, más de un 40% de recorrido. Sorbara destaca la amplia cartera de coberturas de la compañía y su balance con grado de inversión, que a su juicio puede sostener un crecimiento fuerte del flujo de caja libre y dejar espacio para más recompras de acciones. También espera que el crecimiento se apoye en sus acuerdos de suministro eléctrico con Meta Platforms (META) y con Amazon Web Services.
En conjunto, Wall Street tiene una recomendación de compra fuerte ("Strong Buy") sobre Vistra, con 15 compras asignadas en los últimos tres meses y un precio objetivo medio de 221 dólares por acción, lo que supondría un potencial de subida de en torno al 57,8% desde los niveles actuales. Ese precio objetivo es una estimación media de los analistas, no una promesa ni un pronóstico garantizado: los propios objetivos individuales van desde los 181 hasta los 221 dólares, lo que da una idea de la disparidad de opiniones sobre cuánto vale realmente la compañía.
El análisis de Salseo
- Los 4.000 millones no son para levantar reactores nuevos, sino para "uprate": sacar más megavatios de plantas que ya están construidas y pagadas. Es la vía más rápida y barata de sumar capacidad, así que el mercado celebra ingresos extra sin los años de permisos y el coste de una nuclear desde cero.
- La noticia llega justo cuando la tesis nuclear-IA estaba en duda: los analistas hablan de precios eléctricos más bajos y de expectativas más flojas de demanda por la inteligencia artificial, riesgos que sitúan sobre todo en 2028 y más allá. Que sea el propio Gobierno quien ponga dinero encima de la mesa es un aval importante al relato de que la electricidad va a hacer falta de verdad.
- Lo que toca vigilar: si esos 4.000 millones se concretan en algo firme (tipo de ayuda, condiciones y calendario) o se quedan en un anuncio, y si otras eléctricas con nuclear reciben un trato parecido. Eso diría mucho sobre cuánto está dispuesto a subvencionar Washington al sector y quién sale beneficiado.
- Cuidado con el otro lado de la balanza: los propios informes hablan de debilidad reciente en la acción y el consenso de compra se ha construido con objetivos muy dispares, de 181 a 221 dólares. Un "uprate" no da resultados de un trimestre para otro, así que buena parte del efecto se verá en años, no en las próximas cuentas; además, Vistra ya tiene cubierto el 72% de 2028, lo que limita cuánto puede aprovechar un repunte fuerte de los precios eléctricos.