Waymo amplía su primera gran emisión de deuda de 3.000 a 5.000 millones para crecer
La filial de conducción autónoma de Alphabet sube el tamaño de su primer préstamo de 3.000 a 5.000 millones de dólares, apoyada por gigantes del crédito privado como PIMCO o Blackstone, para financiar su salto internacional.
Waymo, la compañía de conducción autónoma respaldada por Alphabet (GOOGL), ha dado un paso inesperado: ha elevado de más de 3.000 millones a 5.000 millones de dólares el tamaño de la que será su primera emisión de deuda de la historia. Según Bloomberg, en el préstamo privado han participado pesos pesados del sector financiero como Pacific Investment Management (PIMCO), Blackstone y Sixth Street Partners, y se ha colocado a un precio de 5,2 puntos porcentuales por encima del tipo de referencia del mercado. La operación ha sido organizada con la ayuda de Goldman Sachs y, según las informaciones manejadas, ya está asignada y se espera que se cierre en breve.
El movimiento supone un giro importante en la forma en que Waymo se financia. Hasta ahora la empresa había tirado casi en exclusiva de capital (es decir, de vender participación en el negocio a inversores) y no de deuda. A principios de este año levantó 16.000 millones de dólares con una valoración de 126.000 millones, dinero destinado a sus planes de vehículos autónomos y a desarrollos de hardware como el silicio diseñado en casa para su flota de robotaxis. Ahora, en cambio, pide prestado. El motivo es que el negocio es cada vez más grande: añade más robotaxis, los costes vinculados a la inteligencia artificial siguen siendo elevados y tanto la compra de vehículos como la operación diaria de la flota se van comiendo más caja a medida que escala.
Ese dinero extra tiene un objetivo concreto y ambicioso: alcanzar el millón de viajes de pago por semana repartidos por 20 ciudades de todo el mundo este mismo año. Hoy Waymo supera los 500.000 viajes pagados semanales en 14 ciudades de Estados Unidos, así que la meta pasa por prácticamente doblar su volumen de actividad. La parte internacional es la más nueva: la compañía quiere entrar con fuerza en Asia, con Japón y Singapur como ejes. En Japón aspira a un lanzamiento comercial de taxis totalmente sin conductor en Tokio en 2027, mientras que en Singapur ha detallado una hoja de ruta por fases: los vehículos llegarían a finales de este año, las primeras operaciones se centrarían en cartografía de alta definición y conducción de validación a comienzos de 2027, y el lanzamiento público de un servicio de transporte autónomo a través de la app de Waymo se apunta a comienzos de 2028.
Hay que recordar que Waymo sigue siendo una empresa privada, sin acciones que cotizan en bolsa, así que el inversor particular no puede comprarla directamente: su vía de exposición natural es Alphabet, su matriz cotizada. El interés por la compañía, eso sí, no deja de subir: según los datos de TipRanks, su valoración estimada se ha disparado más del 855% en el último año y un 33% en lo que va de ejercicio. A la espera de que algún día haya una salida a bolsa, lo que ocurra con sus rondas de financiación y con su valoración es la principal pista para medir cuánto vale de verdad una de las apuestas más caras de Alphabet.
El análisis de Salseo
- Financiarse con deuda en lugar de vender participación no es un detalle menor: Waymo está renunciando a regalar acciones a una valoración que aún no está probada por el mercado. Si la empresa cumple con sus planes de crecimiento, el coste del préstamo saldrá mucho más barato que haber cedido más trozos del negocio. La otra cara es que ahora tiene que generar caja suficiente para pagar intereses, algo que antes no le preocupaba.
- El precio del préstamo, 5,2 puntos por encima del tipo de referencia, es elevado para un estándar corporativo, y refleja que Waymo todavía no tiene historial de crédito ni calificación. Lo relevante es quién pone el dinero: fondos de crédito privado como PIMCO, Blackstone o Sixth Street, no la banca tradicional. Confirma que el crédito privado se ha convertido en la gasolina silenciosa de la carrera por la IA y la conducción autónoma.
- El objetivo de pasar de 500.000 a un millón de viajes semanales en apenas un año, y de 14 a 20 ciudades, es exigente, y la parte internacional es la más difícil: Japón y Singapur no dependen solo de la tecnología, sino de permisos, reguladores y aceptación local. La señal concreta a vigilar es el número de viajes semanales y de ciudades activas en sus próximas actualizaciones, más que los anuncios de nuevos mercados.
- Waymo invierte también en su propio chip para robotaxis, y eso es lo que de verdad decide si el negocio es rentable: el coste por vehículo y por kilómetro. Sin esa bajada de costes, doblar la flota solo multiplica las pérdidas. Para el inversor de Alphabet, la clave es que Waymo vuelva a pedir dinero al mercado es una muestra de confianza del sector financiero, aunque siguen sin verse beneficios claros en el grupo.