YMTC quiere ser el mayor fabricante de NAND en 2027: ¿qué pasa con Micron y SanDisk?
El gigante chino YMTC acelera para destronar a Samsung y SK hynix en memoria NAND. Su expansión y su próxima salida a bolsa podrían presionar los precios y marcar a Micron y SanDisk.
El fabricante chino de memorias Yangtze Memory Technologies (YMTC) ha puesto fecha a su ambición: convertirse en el mayor productor mundial de NAND flash antes de que acabe 2027, superando a gigantes como Samsung y SK hynix. Su avance es imparable y su próxima salida a bolsa en Shanghái le daría el capital extra para lograrlo. La pregunta es qué pasará con Micron y SanDisk, dos nombres muy expuestos a este mercado.
Los datos dejan claro que YMTC ya no es un actor menor. Según TrendForce, en el segundo trimestre de 2026 ya fue el tercer fabricante de NAND del mundo, con un 14% de los envíos totales de bits, frente al 25% de Samsung y el 22% de SK hynix. Además, sus cuentas muestran una aceleración brutal: en el primer trimestre ingresó 47.000 millones de yuanes (unos 7.000 millones de dólares) y ganó 33.000 millones de yuanes (unos 5.000 millones de dólares), más del doble que todo el beneficio que obtuvo en 2025.
Para sostener ese ritmo, YMTC ha solicitado captar 33.000 millones de yuanes (5.000 millones de dólares) en una oferta pública inicial en Shanghái. El dinero se destinaría principalmente a mejoras de producción e investigación y desarrollo, dos claves para seguir cerrando la brecha tecnológica con sus rivales en apilamiento de memoria y procesos de fabricación.
¿Cómo afecta esto a las compañías? SanDisk es la más vulnerable, porque su negocio depende casi por completo de NAND y sus derivados. Micron, en cambio, cuenta con una cartera más diversificada, con presencia en DRAM y memoria de alto ancho de banda (HBM), por lo que el impacto del empuje de YMTC sería menor. En cualquier caso, la gran preocupación es el precio de la NAND: si YMTC y otros fabricantes chinos añaden mucha oferta, los precios podrían caer. Pero no tiene por qué ser así: el estratega de JPMorgan Private Bank Cameron Chui recuerda que la demanda de memoria vinculada a la inteligencia artificial podría crecer incluso más rápido que la nueva oferta, capaz de absorberla sin grandes caídas.
En Wall Street, de momento, hay consenso positivo. Según la herramienta de comparación de TipRanks, Micron, SanDisk y SK hynix mantienen una recomendación de Compra Fuerte, mientras que Samsung tiene Compra Moderada. En cuanto al potencial de revalorización, Samsung lidera con un 146,66%, seguida de Micron (66,84%), SK hynix (55,46%) y SanDisk (48,68%).
El análisis de Salseo
- El verdadero riesgo no es la cuota de mercado, sino el precio de la NAND: YMTC ya es el tercer jugador con un 14%, pero si su expansión añade capacidad más rápido que la demanda de IA, los márgenes de Micron y SanDisk pueden sufrir. La señal a vigilar es la evolución de los precios contratados de memoria NAND en los próximos trimestres.
- La rentabilidad de YMTC es la mayor amenaza competitiva: ganó en un solo trimestre más del doble que en todo 2025. Eso indica que tiene costes muy bajos y capacidad de escalar agresivamente, lo que puede forzar a los rivales a bajar precios para mantener su cuota.
- Micron está mejor posicionada que SanDisk gracias a su diversificación en DRAM y HBM. SanDisk es prácticamente una apuesta pura a la NAND, así que cualquier exceso de oferta le golpea con más fuerza. Los inversores que quieran exposición al sector deberían sopesar esa diferencia.
- La lectura contraria: la demanda de IA podría absorber la nueva oferta, como apunta JPMorgan. Si el crecimiento del consumo de memoria supera a la producción, la expansión de YMTC no sería un problema para los precios. El resultado no está escrito y dependerá de cómo evolucione la demanda real en los próximos años.