Xpeng se hunde en bolsa: su negocio de robots vale ya 6.300 millones
Las acciones de Xpeng cayeron más de un 9% en Hong Kong tras dar unas previsiones de entregas para el tercer trimestre peores de lo esperado, pese a que su división de robótica captó más de 900 millones de dólares con una valoración superior a los 6.300 millones.
El fabricante chino de coches eléctricos Xpeng vivió un martes de contrastes en bolsa. Sus acciones se desplomaron más de un 9% en Hong Kong después de que la compañía publicara unas previsiones de entregas para el tercer trimestre que se quedaron por debajo de lo que esperaban los inversores. En Wall Street, sus títulos ya habían cerrado el lunes con una caída del 8,5%. El motivo del castigo: la compañía espera entregar entre 115.000 y 121.000 vehículos entre julio y septiembre, una cifra que no convenció al mercado.
Los resultados del segundo trimestre, presentados junto a las previsiones, tampoco ayudaron. Xpeng registró unas pérdidas netas de 1.340 millones de yuanes (unos 200 millones de dólares), más amplias que las del mismo periodo del año anterior, aunque los ingresos subieron un 8% hasta los 19.740 millones de yuanes. Citi señaló que la guía de entregas se quedó corta sobre todo por problemas en la cadena de suministro que han retrasado el aumento de producción del modelo MONA L03, uno de los lanzamientos clave de la marca para conquistar al mercado masivo.
Pero no todo fueron malas noticias. En paralelo, Xpeng anunció que su negocio de robótica ha cerrado su primera ronda de financiación con una recaudación de más de 900 millones de dólares, lo que sitúa la valoración de esa unidad por encima de los 6.300 millones de dólares tras la operación. La ronda estuvo liderada por IDG Capital, con participación de Gaorong Ventures y el respaldo de gigantes como Tencent y Alibaba como inversores estratégicos. Brian Gu, vicepresidente y copresidente de Xpeng, aseguró en LinkedIn que el objetivo es abrir "una nueva fase de producción en masa global y despliegue comercial" de robots humanoides avanzados.
Aquí viene el dato que más llama la atención: según los cálculos de Citi, si la valoración actual de Xpeng ya refleja por completo el valor de su unidad de robótica, el negocio de coches eléctricos quedaría con un valor implícito de unos 6.500 millones de dólares, prácticamente el mismo que el de los robots. O sea, el mercado está valorando casi por igual una empresa que vende coches y una división de robots que todavía está en pañales. El banco considera la financiación de la robótica como un positivo a largo plazo, porque Xpeng podría trasladar sus fortalezas en algoritmos, modelos de IA y chips al terreno de los robots humanoides.
El propio consejero delegado, He Xiaopeng, ya avisó en noviembre de que en los próximos diez años la compañía venderá más robots que coches. Xpeng, que además tiene una unidad de vehículos voladores, recuperó cuota de mercado el año pasado gracias a su marca económica Mona, pero le está costando mantener el ritmo de ventas en un mercado chino de coches eléctricos que atraviesa una mala racha general. La pregunta ahora es si los inversores compran la historia de los robots o siguen mirando con lupa los números del negocio principal.
El análisis de Salseo
- La caída en bolsa no es por los resultados en sí, sino por la guía de entregas: el mercado castiga la previsión de 115.000-121.000 coches porque sugiere que los problemas de suministro del MONA L03 van a frenar el ritmo justo cuando Xpeng necesitaba acelerar para competir en el segmento de precio bajo.
- El dato más jugoso es la valoración implícita: Citi calcula que el negocio de coches vale unos 6.500 millones, casi lo mismo que la unidad de robots. Eso significa que el mercado ya está descontando que la robótica es la mitad del valor de Xpeng, algo muy arriesgado para una división que aún no genera ingresos relevantes.
- La ronda de financiación con IDG, Tencent y Alibaba es una señal de que el capital privado sí cree en la historia de los robots humanoides. Pero ojo: si la robótica se convierte en el principal motor de valoración, cualquier retraso en su comercialización podría pegar un buen susto a la acción.
- La lectura contraria: Xpeng está intentando vender la narrativa de 'empresa de IA y robots' para sostener su valoración mientras el negocio de coches sufre. Si la entrega de vehículos sigue fallando, los inversores podrían empezar a preguntarse si la robótica es una coartada o un negocio real.