XPeng entrega un 15% más en el tercer trimestre: crece, pero el mercado desconfía
El fabricante chino de coches eléctricos cierra el tercer trimestre con 118.390 entregas y estrena su SUV premium G9L, aunque su valoración sigue barata por las pérdidas y el riesgo financiero.
XPeng ha soltado los números de septiembre y del tercer trimestre, y por el lado operativo la foto es bastante buena. La compañía entregó 41.256 vehículos en septiembre de 2026, un 5% más que en agosto, con la berlina XPENG L03 como gran protagonista: ella sola aportó más de 10.000 unidades. Sumando los tres meses, las entregas del trimestre alcanzan las 118.390 unidades, lo que supone un 15% más que en el trimestre anterior. Es decir, la compañía sigue ganando terreno en un mercado chino de coches eléctricos donde la competencia es feroz y los precios están bajo presión.
A ese empuje comercial se suman dos movimientos estratégicos. El 17 de septiembre lanzó en China su SUV premium G9L, con presentación internacional prevista en París el mes que viene, lo que confirma que Europa sigue siendo su gran apuesta fuera de casa. Y en paralelo ha seguido ampliando su red de carga propia: a 30 de septiembre cubría más de 430 ciudades con más de 4.000 estaciones, de las cuales 3.510 son cargadores ultrarrápidos. La empresa también destacó un dato medioambiental: calcula que los vehículos entregados en 2026 evitarán más de 4,14 millones de toneladas de gases de efecto invernadero, comparable a lo que absorberían 68,53 millones de árboles jóvenes en diez años. XPeng cotiza en bolsa, tiene una capitalización de unos 7.490 millones de dólares y mantiene una colaboración técnica con el grupo Volkswagen.
El problema aparece cuando se mira la valoración. La acción cotiza a 9,56 dólares y su ratio precio/ventas (lo que paga el mercado por cada dólar de ingresos) está en 0,85, muy por debajo de su media histórica de 2,58 y de lo habitual en el sector. Traducido: el mercado no se cree del todo que este crecimiento se mantenga. Y no es por capricho, porque XPeng sigue perdiendo dinero: su beneficio por acción de los últimos doce meses es de -0,48 dólares y sus márgenes operativos son negativos, así que indicadores como el PER (precio/beneficio) directamente no sirven para valorarla. El modelo de valor intrínseco de GuruFocus estima un valor de 27,45 dólares por acción, un 65,2% por encima del precio actual, pero la propia fuente avisa de que en empresas con pérdidas esa cifra debe tomarse como una señal de aviso orientativa y no como un precio justo de referencia.
La puntuación global que asigna GuruFocus a XPeng es de 59 sobre 100, un aprobado justo. Su punto fuerte es el crecimiento, con un 9 sobre 10 y un aumento de ingresos del 34% en tres años. El resto del informe es mucho más frío: rentabilidad 3 sobre 10 por los márgenes negativos, solidez financiera 4 sobre 10 (con una deuda sobre recursos propios de 1,52 y un Altman Z-Score de 0,49, que es zona de riesgo de dificultades), valoración 2 sobre 10 y momento de mercado 1 sobre 10, el peor apartado, por la caída y la volatilidad reciente del precio. En cuanto a los inversores profesionales seguidos por la plataforma, cuatro mantienen posiciones: dos han aumentado y tres han recortado. Entre los directivos de la empresa no se han registrado ni compras ni ventas en los últimos tres a doce meses.
El análisis de Salseo
- Un precio/ventas de 0,85 no es automáticamente una ganga: con márgenes negativos, el mercado está descontando que el crecimiento en unidades no se convierte en beneficios. Mientras XPeng no demuestre que puede vender más coches sin seguir quemando caja, la acción seguirá cotizando con descuento por muy buenas que sean las entregas.
- El crecimiento depende cada vez más del producto nuevo. La L03 ya supera las 10.000 unidades al mes y el G9L acaba de aterrizar en China con debut europeo en París. La señal clave a vigilar es el mix: si el G9L, más caro, gana peso, sube el ingreso medio por coche y esa es la palanca real para acercarse a la rentabilidad; si solo crece en volumen barato, el problema de márgenes se agranda.
- La red de carga propia (más de 4.000 estaciones en 430 ciudades) es un arma de doble filo: exige mucha inversión y mantenimiento, pero funciona como el gran foso defensivo del sector, fideliza al cliente y refuerza el negocio de software y actualizaciones remotas. Habrá que ver si la empresa consigue monetizarla o si se queda como un gasto fijo que presiona aún más las cuentas.
- Ojo con el dato que más ruido puede generar: el valor teórico de 27,45 dólares frente a los 9,56 actuales. La propia fuente advierte de que ese cálculo se apoya en múltiplos históricos poco fiables para empresas que pierden dinero, y el Altman Z-Score de 0,49 avisa de riesgo financiero real. El mensaje útil no es 'está barata', sino que el mercado está exigiendo pruebas de que el crecimiento llegue acompañado de caja.