XPeng dispara ingresos un 51,5% en el segundo trimestre, pero las pérdidas se multiplican
El fabricante chino de coches eléctricos XPeng cierra el segundo trimestre de 2026 con unos ingresos de 19.740 millones de yuanes, un 51,5% más que el trimestre anterior, aunque las pérdidas netas se disparan hasta los 1.340 millones. La compañía mantiene una caja de 40.480 millones de yuanes y avanza en su estrategia de robótica humanoide.
XPeng, el fabricante chino de vehículos eléctricos que cotiza en Nueva York y Hong Kong, ha presentado sus resultados financieros no auditados del segundo trimestre de 2026, y la foto es de doble cara: los ingresos crecen con fuerza, pero las pérdidas también se ensanchan. Entre abril y junio, la compañía facturó 19.740 millones de yuanes (unos 2.910 millones de dólares), lo que supone un aumento del 51,5% respecto al primer trimestre del año y un 8% más que en el mismo periodo de 2025. El empujón llega sobre todo de la venta de vehículos, que aportó 17.050 millones de yuanes, un 55% más que en el trimestre anterior.
El margen bruto, un indicador clave para ver cuánto gana la empresa con cada coche antes de descontar gastos generales, se situó en el 20,7%, tres puntos y medio por encima del 17,3% del año anterior. Sin embargo, el margen de vehículos, que mide específicamente la rentabilidad de la venta de coches, se quedó en el 12,1%, prácticamente igual que en el trimestre anterior y por debajo del 14,3% del segundo trimestre de 2025. Esto sugiere que la mejora del margen bruto viene más de otros negocios, como servicios o software, que de los propios coches.
Las entregas totales alcanzaron las 103.295 unidades, prácticamente lo mismo que hace un año (103.181), pero un 65% más que en el primer trimestre de 2026, cuando entregaron 62.682. La compañía atribuye el buen momento al éxito de sus nuevos modelos, el GX y el MONA L03, que según su consejero delegado, Xiaopeng He, les dan confianza para los próximos lanzamientos. A cierre de junio, XPeng contaba con 740 tiendas en 257 ciudades y una red de 3.780 estaciones de carga propias, de las cuales 2.720 son de carga ultrarrápida.
El lado negativo lo ponen las pérdidas. La compañía registró un quebranto neto de 1.340 millones de yuanes (unos 200 millones de dólares) en el trimestre, frente a los 480 millones del mismo periodo de 2025 y los 1.780 millones del primer trimestre de 2026. Aunque la pérdida se redujo un 25% respecto al trimestre anterior, casi se triplicó en comparación interanual. En términos ajustados (excluyendo compensaciones en acciones y otros efectos contables), la pérdida neta fue de 1.240 millones de yuanes. La caja, eso sí, sigue siendo un colchón importante: 40.480 millones de yuanes (5.970 millones de dólares) a 30 de junio, ligeramente por debajo de los 42.090 millones de finales de marzo.
Más allá de los coches, XPeng insiste en su apuesta por la inteligencia artificial física y la robótica humanoide. El consejero delegado asegura que el desarrollo de la versión de producción de su robot humanoide ha alcanzado "hitos significativos" y que la compañía quiere convertirse en uno de los fabricantes de robots humanoides más valiosos de China y en un líder global de la IA física. De momento, los inversores tendrán que digerir una mezcla de crecimiento fuerte y pérdidas crecientes, con la vista puesta en si los nuevos modelos logran mantener el ritmo de ventas y si la robótica acaba siendo un negocio real o solo una promesa.
El análisis de Salseo
- El fuerte crecimiento de ingresos del 51,5% trimestre a trimestre esconde un detalle importante: el margen de vehículos se mantiene plano en el 12,1%. Eso significa que la mejora del margen bruto total (20,7%) no viene de vender coches más rentables, sino de otros ingresos, probablemente servicios y software. Si esa tendencia continúa, la rentabilidad del negocio principal sigue siendo la asignatura pendiente.
- Las pérdidas se disparan un 180% interanual, hasta 1.340 millones de yuanes, a pesar de que los ingresos crecen. Esto apunta a un aumento fuerte del gasto, seguramente en I+D, marketing y expansión de la red de carga. La pregunta clave es si ese gasto se traduce en más ventas sostenibles o si la compañía está quemando caja para mantener el crecimiento.
- La caja de 40.480 millones de yuanes da margen de maniobra, pero se redujo en 1.600 millones en solo tres meses. A este ritmo de quema, la compañía tiene varios trimestres por delante antes de necesitar financiación, pero los inversores deberían vigilar si la pérdida neta sigue ampliándose o si los nuevos modelos (GX y MONA L03) consiguen mejorar la escala y la rentabilidad.
- La apuesta por la robótica humanoide es ambiciosa, pero también es un factor de riesgo. Si la compañía desvía recursos hacia ese proyecto, podría retrasar la senda hacia el break-even en el negocio de coches. El mercado estará atento a cualquier anuncio concreto sobre el robot y a si logra generar ingresos reales, no solo titulares.