XPeng: la acción parece un 60% barata, pero la rentabilidad sigue siendo el gran problema

XPeng ha empezado septiembre con noticias que mezclan lo bueno y lo inquietante. La compañía china de coches eléctricos entregó 39.107 vehículos en agosto, un 4% más que hace un año y un 2,84% más que en julio. Además, ha lanzado en China el XPENG G9L, un SUV que amplía su oferta en el segmento medio-alto, y ha conseguido un permiso para probar su conducción autónoma en Guangzhou. Son avances, pero no cambian el problema de fondo: la empresa sigue sin ganar dinero.

Eso se nota en cómo la valora el mercado. Su ratio precio-ventas (P/S) está en 1,02, muy por debajo de la mediana histórica de 2,6 veces. Para que se entienda: el P/S compara el valor de la empresa con lo que ingresa. Un 1,02 significa que el mercado paga poco más de un dólar por cada dólar de ventas. Históricamente, los inversores han pagado 2,6 dólares por el mismo dólar de ingresos. Esa caída refleja escepticismo: el mercado duda de que XPeng pueda mantener su crecimiento o convertirlo en beneficios. De hecho, los ratios basados en beneficios, como el PER, no sirven aquí porque la empresa tiene pérdidas.

GuruFocus, la plataforma que ha publicado este análisis, tiene su propia métrica, el GF Value, que estima el valor intrínseco de XPeng en 28,60 dólares por acción. Con el precio actual en 11,36 dólares, eso implicaría que la acción está un 60,3% infravalorada. Pero ojo: la propia herramienta etiqueta el valor como 'posible trampa de valor, piénsalo dos veces'. El GF Value se calcula con múltiplos históricos y estimaciones de crecimiento, algo poco fiable en empresas que pierden dinero. El GF Score, que resume la salud financiera, da a XPeng un 62 sobre 100: su crecimiento es sobresaliente (10/10), pero la rentabilidad (3/10), la valoración (2/10) y la fortaleza financiera (4/10) son flojas. La deuda sobre patrimonio es de 1,51, un nivel alto.

En cuanto a los grandes inversores, GuruFocus detecta que cuatro gurús mantienen posiciones en XPeng. En los últimos trimestres, tres han aumentado su apuesta y dos han recortado, una señal mixta pero activa. Lo que no hay es movimiento de insiders: ni compras ni ventas de directivos en los últimos 3 o 12 meses. Eso significa que los que mejor conocen la compañía no están dando señales claras con su dinero.

¿Qué significa todo esto para un inversor? Que XPeng es una empresa de alto crecimiento pero financieramente frágil. El mercado la está castigando porque no ve un camino claro hacia la rentabilidad. La infravaloración según GF Value es una pista, no una promesa: si la compañía consigue mejorar márgenes y reducir deuda, la acción podría revalorizarse; si no, el 'valor barato' puede seguir siendo barato durante mucho tiempo. La clave está en vigilar las entregas mensuales, la evolución de los márgenes y, sobre todo, si la tecnología de conducción autónoma acaba convirtiéndose en ingresos reales.